20240930-铜冠金源期货-氧化铝周报_内外供应扰动持续_氧化铝延续偏强_7页_639kb

氧化铝市场分析总结

一、核心观点

氧化铝价格延续偏强态势，主要因供需阶段性紧张，国内供应受贵州环保检查影响暂稳，需求端贵州、四川地区复产逐步推进，叠加宏观氛围偏多，期价突破新高，但需警惕高位回落，建议关注跨期结构性机会。

二、供需分析

1. 供应端
   短期内海外扰动难以解决，国内产能暂稳，但贵州清镇铝土矿受环保检查停产，预计10月底复产，或对当地产能形成调整。进口矿供应仍受限，新增产能尚未显现市场影响。
2. 需求端
   贵州电解铝复产持续推进，四川存复产预期，新疆冬储需求或逐步提升。现货报价坚挺，企业库存偏低，出货意愿弱。

三、行情回顾

氧化铝期货上周涨337%至4200元/吨，现货均价报3954元/吨。交易所仓单库存降至75万吨（环比降7500吨），电解铝开工率小幅提升至91.04%，供需阶段性呈现少量缺口，支撑价格。

四、操作建议

• 策略：推荐跨期正套（买近卖远），关注低库存下期现价差机会。
• 风险：高位资金退场、进口矿复产、宏观情绪降温。

五、供需展望

预计本周主力合约运行区间4100-4300元/吨，需警惕期价突破后持仓回落。短期维持供需紧平衡，但需关注政策或外矿供应变化。

六、免责声明信息

报告包含铜冠金源期货对投资风险的提示，仅供专业客户，不构成投资建议。数据来源公开，但不保证准确性，据此操作责任自负。

（总结约600字）