20241216-东海期货-东海黑色金属周度策略_宏观预期落地_钢材期现货市场小幅走弱_25页_1mb

黑色板块周度策略分析

股指

2024年12月16日发布的东海期货研究所黑色策略组研究报告，对钢材（包括螺纹钢和热卷）和铁矿石短期市场走势做出分析。

本周，钢材期现货市场受政策预期利好刺激小幅反弹，但政策落地后有所回落。铁水开始小幅回落，钢材库存绝对水平处于低位，价格仍有一定支撑。

分析亮点

• 政策预期落地后价格回落：中央经济工作会议释放政策利好，市场情绪乐观，钢材期现货曾出现反弹。但经济数据走弱、冬储谨慎，现实需求低迷使价格快速回落。
• 库存处于低位：钢材五大品种库存再次回落，尤其是螺纹钢因电炉钢减产后端压力减轻，热卷增库。
• 利润压缩导致供应趋缓：钢厂利润持续压缩，侧重考虑原料和成本等因素，铁水产量趋稳下滑。

策略建议

• 钢材：短期维持区间震荡。上方压力多为政策宏观利好带来的支撑;下方支撑在于低库存和冬储积极性减弱形成的潜在低位买入机会。
• 铁矿石：短期受政策利好预期升温影响，但矿价跟随钢材价格高位调整，预期震荡偏弱。

风险提示

1. 宏观政策力度不及预期。
2. 原料品级供应明显回升。
3. 需求超预期回暖。
4. 人民币汇率波动及对铁矿估值的提振或削弱。

期权策略

• 三领口看跌（海鸥结构）：适用于螺纹钢短期震荡区间轻仓仓位操作，收益有限但风险较小。
• 螺纹钢冬储套保方案：固定赔付累购和熔断累沽适合不同程度的相关主体根据自身风险偏好灵活套期保值，在价格区间内捕获活跃交易机会。

行情趋稳阶段建议积极关注政策变化与产业链利润修复动态，做好仓位调配，切忌追高位、赌博底部。对待黑色系商品宜稳健轻仓、区间操作、多空均衡。