20210531-德邦证券-轻工制造行业周报_家居需求旺盛依旧_消费成长策略延续_17页_2mb

轻工制造行业周观点总结

核心内容

轻工制造行业本周上涨 1.43%，跑输沪深300指数 2.21个百分点，在28个申万一级行业中排名第19位。整体市场表现良好，板块内各子行业呈现分化态势，其中 其他家用轻工 板块涨幅最大，达 4.59%，而 文娱用品 板块跌幅最大，为 -2.80%。

主要观点

1. 家居需求持续旺盛

• 国内：4月商品房住宅销售面积同比增长 20.5%，地产销售数据超预期，显示市场需求依然强劲。
• 出口：4月家具及其零件出口同比增长 59.65%，反映全球市场对家居产品的需求保持增长。
• 推荐公司：
  • 定制家居：欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、曲美家居。
  • 软体家居：顾家家居、敏华控股、梦百合。
  • 木门/五金：江山欧派、坚朗五金、东鹏控股、海鸥住工。
• 市场趋势：看好龙头公司市占率提升，推荐具备多渠道和多品类优势的企业。

2. 必选消费稳步增长

• 文化办公用品：限额以上企业零售额同比增长 17.2%，较2019年同期增长 24.8%。
• 日用品：限额以上企业零售额同比增长 6.7%，较2019年同期增长 13.3%。
• 推荐公司：
  • 文具：晨光文具。
  • 生活用品：稳健医疗、百亚股份。
  • 中顺洁柔：受益于木浆低价库存，推荐其作为消费电子相关标的。

3. 新型烟草行业趋势不变

• 政策影响：国家卫健委指出电子烟不安全，但其危害性仍小于传统卷烟。
• 行业前景：电子烟市场空间大，可容纳多个玩家，头部企业具有先发优势。
• 推荐公司：思摩尔国际（陶瓷雾化技术领先）、华宝股份（烟草香精龙头）、劲嘉股份（布局新型烟草、低估值）。

4. 包装造纸板块表现

• 木浆价格：本周小幅波动，进口针叶浆、阔叶浆、本色浆价格环比分别下降 3.96%、2.01%、0.98%。
• 废纸系：价格继续强势，预计短期非木浆价格或延续淡稳整理。
• 推荐公司：
  • 纸企：太阳纸业（主业量价齐升）、博汇纸业（白卡提价趋势）、山鹰国际（外废布局领先、产业链一体化）。
  • 包装：裕同科技（受益于5G换机潮、消费电子高增长）。

5. 电工照明行业

• 欧普照明：线上商照稳健增长，线下零售拐点已现。
• 公牛集团：作为插座开关龙头，渠道品牌领先，看好其拓展新品类和新渠道的潜力。

6. 金银珠宝行业

• 终端需求回暖：4月限额以上企业零售额同比增长 48.3%，累计同比增长 81.5%。
• 推荐公司：周大生（线上渠道亮眼、开店加速）。

关键信息

市场表现

• 本周涨幅前五：岳阳林纸（+28.27%）、姚记科技（+20.80%）、*ST永林（+16.49%）、实丰文化（+15.74%）、高乐股份（+15.58%）。
• 本周跌幅前五：华宝股份（-11.77%）、美克家居（-9.09%）、*ST界龙（-8.65%）、*ST金洲（-6.90%）、齐心集团（-5.85%）。

资金动向

• 北上资金：增配索菲亚（+0.90%），欧派家居（+0.32%）。
• 南下资金：增持晨鸣纸业（+1.42%）、敏华控股（+10.36%）、红星美凯龙（+6.30%）。

行业数据

• 地产数据：30大中城市商品房成交面积环比下降 3.99%，100大中城市住宅用地成交面积环比下降 36.67%。
• 黄金价格：伦敦现货黄金价格为 1899.95美元/盎司，环比上涨 1.28%。
• 废纸进口额度：截至2020年第13批，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业占据前三位，获批额度分别为 210.49万吨、99.28万吨、89.21万吨。

公司公告

• 海鸥住工：每10股转增1股。
• 东鹏控股：每10股派发现金红利3元。
• 公牛集团：每10股派发现金红利20元。
• 中顺洁柔：监事会主席增持公司股票。

风险提示

• 地产调控收紧
• 原材料价格波动
• 国内外疫情反复
• 电子烟行业政策监管风险

行业新闻

• 东莞玖龙纸业连续涨价，带动下游包装企业成本上升。
• 2021年大麻二酚CBD市场规模将超2020年。
• 湖北纸企新增多个重大项目，产能持续提升。
• 国家卫健委发布《中国吸烟危害健康报告2020》，指出电子烟危害性。
• APP旗下广西金桂浆纸业三期项目即将投产，总产能将达 920万吨。
• 国家统计局公布2021年1-4月造纸和纸制品业营收和利润数据，显示行业增长显著。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

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