20210226-新世纪期货-3月金融市场展望_权益市场防守为主_国债期限利差走阔_10页_1mb

金融组市场展望总结（3月）

核心内容概述

本报告为浙江新世纪期货研究院发布的3月金融市场展望，涵盖权益市场、国债市场、经济基本面及交易策略等方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。报告指出，3月市场将呈现震荡格局，权益市场以防守为主，国债市场则预计期限利差走阔。

主要观点

1. 权益市场：震荡为主，中证500相对强势

• 股指期货走势：三大股指（沪深300、上证50、中证500）在2月冲高回落，波动率上升，夏普率回落。短期内沪深300和上证50风险高于中证500，市场上行动能减弱。
• 股指波动率：沪深300和上证50的波动率反弹至较高水平，而中证500波动率相对较低。
• 交易建议：
  • 短线交易可增加中证500股指的配置权重。
  • 股指期权交易结构显示市场对上方压力有预期，推荐卖出深度虚值的近月看涨期权以增强收益。
  • IF/IC和IH/IC比价回落，可尝试建立空头仓位。

2. 国债市场：期限利差走阔，交易相对强弱

• 国债收益率曲线：1月整体上移，10年期与1年期利差走阔，预计3月该趋势将延续。
• 资金市场：节后短期资金流动性有所缓解，资金利率回落。
• 交易建议：
  • 国债期货以相对强弱交易为主，可做空10年期国债期货，做多2年期国债期货。
  • 中美10年期国债利差缩窄，预计美国财政政策加码将进一步影响利差走势。

关键信息

一、经济基本面

• CPI与PPI：1月CPI同比下降0.3%，PPI同比上涨0.3%，PPI首次超越CPI，显示工业复苏强劲。
• PMI数据：制造业PMI为51.3%，非制造业PMI为52.4%，均位于临界点以上，但扩张力度减弱。
• 货币数据：M2同比增长9.4%，M1同比增长14.7%，社融增量为5.17万亿元，显示货币宽松政策仍在释放影响。

二、房地产市场

• 房价走势：1月一线城市新建商品住宅环比上涨0.6%，二线城市上涨0.4%，三线城市上涨0.2%。
• 同比涨幅：一线城市新建商品住宅同比上涨4.2%，二手住宅同比上涨9.6%。

三、股指期货基差与价差分析

• 基差情况：IF、IH、IC主力合约基差维持正值，IC基差最高（56.58点）。
• 比价分析：IF/IC和IH/IC比价显著回落，形成负向市场，建议关注介入时机。

四、股指期权分析

• 隐含波动率：沪深300股指期权平值隐含波动率在月末快速反弹，形成Contango结构。
• 市场情绪：认沽认购比快速回落，市场看多情绪减弱。
• 交易策略：推荐卖出深度虚值的近月看涨期权，以增强收益。

五、债券利率分析

• 国债收益率：全球主要国家10年期国债收益率在2月末均高于1月末，伴随通胀预期上升。
• 资金利率：FR007和SHIBOR3M节后回落，资金面趋于稳定。
• 期限利差：10-1年期国债利差走阔，建议做空10年期国债期货，做多2年期国债期货。

风险提示

• 疫苗进度落后：可能影响全球经济复苏预期。
• 美国财政和货币政策变化：可能对全球金融市场造成波动。
• 债务链条失控：可能引发市场系统性风险。

交易策略汇总

数据来源

• 数据来源：Wind 新世纪期货
• 机构地址：杭州市下城区万寿亭13号
• 邮编：310000
• 电话：0571-85103057
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