20220227-山西证券-新股研究周报2022年3月第1周_打新收益率仍低位徘徊_大族数控周一上市_22页_1mb

新股研究周报总结

核心内容概览

2022年3月第1周（2022.2.28-2022.3.4）的新股市场表现及分析如下：

• 打新收益率：2022年以来，科创板打新收益率持续震荡下行，接近0；创业板打新收益率在2022年1月份转为负值，2月份有所回升但仍在0附近，整体赚钱效应较弱。
• 首发市盈率与首日涨幅：首发市盈率持续上升，但新股上市首日涨幅显著下降，尤其是科创板与创业板，首日涨幅均达到历史低值。
• 市场环境与中签率：市场环境偏弱，投资者热情下降，间接导致中签率提升。
• 下周新股动态：下周共有5只新股进行询价，包括思林杰（688115.SH）、软通动力（301236.SZ）、高凌信息（688175.SH）、斯瑞新材（688102.SH）、格灵深瞳（688207.SH），其中重点关注软通动力与思林杰。

主要观点与关键信息

1. 打新收益率分析

• 科创板：自2020年中达到峰值后持续震荡下行，2022年收益率接近0。
• 创业板：2022年1月首次出现负收益，2月略有回升但仍在0附近。
• 市场环境：2022年1-2月打新收益率处于历史低位，显示市场整体偏弱，投资者信心不足。

2. 首发市盈率与首日涨幅趋势

• 首发市盈率：2021年9月后，科创板与创业板首发市盈率持续上升，表明市场估值偏高。
• 首日涨幅：尽管首发市盈率上升，但新股上市首日涨幅显著下降，表明市场对新股的追捧热情降低。

3. 上市新股表现

• 创业板：本周有3家公司上市，分别为标榜股份（301181.SZ）、纽泰格（301229.SZ）、西点药业（301130.SZ），平均首日涨幅为129.7%。
• 北交所：1家公司上市，为威贸电子（833346.BJ），首日涨幅为37.56%。
• 主板：1家公司上市，为金徽股份（603132.SH），首日涨幅未明确。

4. 下周新股动态

• 询价新股：思林杰、软通动力、高凌信息、斯瑞新材、格灵深瞳，其中软通动力和思林杰为关注重点。
• 上市新股：泓禧科技（871857.BJ）、大族数控（301200.SZ）、宏英智能（001266.SZ），重点关注大族数控，为大族激光唯一PCB业务平台。

重点新股分析

2.1 思林杰（688115.SH）

• 公司概况：成立于2005年，注册资本5000万元，控股股东为周茂林，持股43.5258%。
• 业绩表现：2019-2021年营收年复合增速36.89%，净利润年复合增速49.4%；2022年1-3月营收和利润增速较高，主要受益于苹果产业链突破。
• 主营业务：嵌入式智能仪器模块及机器视觉产品。
• 行业地位：在中国电子测量仪器市场占有率约为0.57%，与鼎阳科技、普源精电等为可比公司。
• 募集资金用途：主要用于扩产和研发中心建设，占比分别为47.84%和28.84%。
• 风险提示：对苹果产业链依赖度高、应收账款风险、芯片供应短缺风险。

2.2 软通动力（301236.SZ）

• 公司概况：成立于2005年，注册资本3.6亿元，控股股东为刘天文，持股28.0293%。
• 业绩表现：2019-2021年营收年复合增速25.2%，净利润年复合增速15.19%；2022年1-3月营收和利润增长。
• 主营业务：软件与数字技术服务、数字化运营服务。
• 行业地位：在IT服务市场排名靠前，服务超过1000家客户，包括多家世界500强企业。
• 募集资金用途：主要用于交付中心建设、数字化转型项目、研发中心建设等，占比分别为57.12%、15.99%等。
• 风险提示：客户集中风险、应收账款风险、税收政策变化风险。

2.3 高凌信息（688175.SH）

• 公司概况：成立于1999年，注册资本6,967.9784万元，控股股东为高凌投资，持股57.41%。
• 业绩表现：2019-2021年营收年复合增速40.2%，净利润年复合增速70.53%；2022年1-3月营收和利润增长。
• 主营业务：军用通信设备、环保物联网应用、网络内容安全等。
• 行业地位：在军用通信设备领域市场份额超过60%，且在智慧环保领域具备良好前景。
• 募集资金用途：用于内生安全通信系统、大数据产品、生态环境监测等，占比分别为12.92%、21.30%等。
• 风险提示：业绩波动风险、技术迭代风险、下游周期性风险。

2.4 斯瑞新材（688102.SH）

• 公司概况：成立于1995年，注册资本3.6亿元，控股股东为王文斌。
• 业绩表现：2019-2021年营收年复合增速30.79%，净利润年复合增速43.09%；2022年1-3月营收和利润增长。
• 主营业务：高强高导铜合金材料及制品、高性能金属铬粉等。
• 行业地位：在铜合金材料领域具有较强竞争力，客户包括GE-WAB、Alstom等。
• 募集资金用途：主要用于年产4万吨铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目。
• 风险提示：原材料价格波动风险、下游周期性影响、技术升级风险。

2.5 格灵深瞳（688207.SH）

• 公司概况：成立于2013年，注册资本13,873.56万元，控股股东为深瞳智数，持股22.53%。
• 业绩表现：2019-2021年营收年复合增速103.04%，净利润亏损，2022年1-3月收入增长，主要来自智慧金融和城市管理领域。
• 主营业务：人工智能算法平台、大数据分析、AI产品与解决方案。
• 行业地位：在AI算法和应用领域具备领先优势，参与多项国家科研项目。
• 募集资金用途：主要用于算法平台升级、创新应用研发、营销体系升级等。
• 风险提示：尚未盈利、客户集中、数据安全及科技伦理风险、被列入“实体清单”风险。

总结

• 市场趋势：打新收益率持续走低，市场整体偏弱，投资者参与热情下降。
• 新股表现：创业板新股表现优于科创板，但整体仍处于低位。
• 重点新股：下周关注思林杰、软通动力及大族数控，其中大族数控为大族激光唯一PCB业务平台。
• 行业分析：各行业均面临一定挑战，如电子测量仪器、IT服务、军用通信设备等，但部分领域（如智慧环保、AI）仍具发展潜力。
• 风险提示：各公司面临不同的风险因素，包括客户集中、技术升级、政策变化等，需谨慎评估。