20240902-国元证券-视觉中国-000681.SZ-2024年半年报点评_业绩稳定增长_深化3D_AI产业布局_3页_665kb

视觉中国（000681）2024年半年报点评总结

本文对视觉中国（000681）2024年半年报进行了详细分析，主要围绕企业的财务表现、业务发展和未来展望进行总结。

根据半年报，公司在2024年上半年实现营业收入399亿元，同比增长756%；同时，扣非后归母净利润同比增长118%，表明核心业务的良好发展。尽管归母净利润出现下滑主要是由于2023年同期收购企业带来的投资收益影响，但公司整体盈利能力仍有显著提升。费用控制方面，销售、管理与研发费用率同比均有下降，显示出精细化管理战略的成效。此外，分季度数据来看，公司第二季度收入环比增长显著，净利润环比大幅提高，展现出强劲的业务增长潜力。

从业务结构来看，公司音视频业务发展迅速，占据31.99%的营收比重，同比提升2.68个百分点。公司还积极布局3D内容市场，先后投资景致三维、觅她、CG模型网等企业，推动内容库扩展与多元化发展。客户方面，公司聚焦中小企业与C端市场，构建高效自服务型电商平台，市场份额显著提升。

AI成为公司重要战略方向。视觉中国提出“AI+内容+场景”战略，不仅上线图片与视频AI搜索，还通过投资爱设计、AIPPT等企业强化AI应用。目前，其AIStudio平台提供内容定制与场景落地服务，推动大模型对其合规数据的调用，进一步助力主业发展。

展望未来，公司夯实数字版权主业，持续推进音视频与AI领域的拓展，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，支撑股价走强。但仍面临行业监管、新业务发展及竞争加剧等风险，需保持警惕。

研究要点

• 业绩稳健，扣非利润高增长
• 音视频业务高速增长，3D内容布局延伸
• AI战略深入推进，赋能业务拓展
• 投资建议：增持，PE估值合理

风险提示

• 政策与监管风险
• 新业务发展不及预期
• 行业竞争加剧

注：该总结仅基于报告内容，实际投资决策需结合更多风险与市场因素。