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鼎通科技 (688668.SH) 2022年前三季度业绩总结

核心内容

鼎通科技在2022年10月16日发布了2022年前三季度业绩预告，预计实现营业收入6.57亿元，同比增长59.56%；归母净利润1.36亿元，同比增长58.30%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长63.39%。其中，2022年第三季度单季度营业收入为2.35亿元，同比增长58.62%；归母净利润0.48亿元，同比增长69.19%；扣非归母净利润0.42亿元，同比增长60.74%。

主要观点

• 业绩持续增长：公司业绩保持高速增长，主要得益于通讯连接器及其组件业务的扩展，以及新能源汽车连接器业务的快速发展。
• 盈利能力提升：2022年前三季度净利率为20.73%，其中第三季度净利率为20.79%，同比提升1.2个百分点，盈利能力维持在较高水平。
• 定增扩产：公司通过定增募资不超过8亿元，用于扩大生产能力和补充流动资金，以支持未来业绩增长的可持续性。

关键信息

定增募资用途

• 高速通讯连接器组件生产建设项目：投资3.88亿元，预计新增年产能4770万个，年均新增营业收入6.2亿元，年均新增净利润1.01亿元，IRR为18.86%。
• 新能源汽车连接器生产建设项目：投资2.52亿元，预计新增年产能2490万件，年均新增营业收入3.66亿元，年均新增净利润5148万元，IRR为15.72%。
• 补充流动资金：投资1.6亿元。

投资建议

• 目标价：95.40元
• 投资评级：买入-A
• 预测数据：
  • 营业收入：2022年9.13亿元，2023年13.78亿元，2024年19.56亿元
  • 归母净利润：2022年1.81亿元，2023年2.72亿元，2024年3.89亿元
  • EPS：2022年2.11元，2023年3.18元，2024年4.54元

股价表现

• 2022-10-14股价：77.49元
• 12个月价格区间：43.90/97.09元

财务指标预测

• 净利润率：2022年19.8%，2023年19.7%，2024年19.9%
• ROE：2022年20.1%，2023年26.3%，2024年31.7%
• ROIC：2022年28.7%，2023年36.4%，2024年41.2%
• 资产负债率：2022年31.8%，2023年34.3%，2024年29.4%

估值指标

• PE (2023年)：24.4倍
• PB (2023年)：6.4倍
• EV/EBITDA (2023年)：19.1倍
• 股息收益率：2023年2.1%，2024年2.9%

风险提示

• 产能爬坡进度不及预期
• 人力成本上涨
• 大客户新增订单不及预期

业绩和估值汇总

投资评级体系

• 买入-A：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。