20211027-天风证券-博迁新材-605376.SH-Q3成功扛压_单季利润再创新高_3页_778kb

博迁新材（605376）Q3总结

核心内容

博迁新材在2021年第三季度实现了营收和利润的双增长，展现了其在多重压力下的强劲盈利能力。公司Q3营收达2.51亿元，同比增长62.16%，归母净利润达0.66亿元，同比增长47.57%，扣非净利润达0.60亿元，同比增长36.45%。尽管面临原材料成本上涨、限电政策以及汇率波动等挑战，公司仍成功维持了盈利能力，并创下单季利润新高。

主要观点

• 盈利能力强劲：尽管原材料成本上升，公司Q3毛利率达到39.07%，环比微增0.37个百分点，显示其成本控制和产品定价能力。
• 多重压力下的表现：公司成功应对了原材料价格上涨、限电政策对产能的影响以及汇率波动对净利润的负面影响，表现出较强的抗压能力。
• 技术优势显著：作为国内PVD法制粉龙头，博迁新材是全球少数能规模化生产MLCC用超细精密镍粉的供应商，技术积累深厚，产品线涵盖超细镍粉、铜粉、银粉、硅粉、合金粉等多个高端粉体材料领域。
• 成长空间广阔：公司正在向更高端的50nm、30nm产品延伸，未来随着硅粉和银包铜粉等产品的放量，有望进一步打开成长空间。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.04元、1.69元和2.17元，显示公司未来增长潜力较大。

关键信息

财务表现

财务预测摘要

营运能力

风险提示

1. 客户集中度较高可能导致的经营性风险。
2. 全球经济下滑，需求不及预期的风险。
3. 疫情反复的风险。

投资评级

• 行业：有色金属/稀有金属
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：70.63元
• 目标价格：未提供

总结

博迁新材在2021年第三季度展现出强大的盈利能力和抗压能力，尽管面临多重挑战，依然实现营收和利润的双增长。公司凭借技术积累和产品创新，在MLCC用镍粉市场占据领先地位，未来有望受益于下游需求增长和国产化趋势。分析师维持“买入”评级，并对公司的长期成长性持乐观态度。