20210521-中诚信国际-_15东旭债_未能按时兑付本息再次延期_泛海控股相关信用等级被多次下调_7页_480kb

债市信用周报总结（2021年05月17日—05月21日）

核心内容概述

本周（2021年05月17日—05月21日）债券市场出现了多起信用风险事件及负面评级行动，主要涉及东旭光电和宁夏晟晏实业集团有限公司、泛海控股及泛海控股集团。这些事件反映了部分企业面临较大的偿债压力、经营亏损及法律风险，导致信用评级下调。

主要观点

1. 信用风险及违约事件

• “15东旭债”未能按时兑付本息，再次延期
  东旭光电于2021年5月18日应兑付“15东旭债”本息，但未能完成。经与持有人协定，96.16%的债券投资者再次签订展期协议，涉及本金9.19亿元，利息1.25亿元。剩余3.84%的债券本金及利息合计0.41亿元未能兑付，构成实质性违约。

• “16晟晏债”机构投资者本息展期三年
  晟晏实业宣布对“16晟晏债”个人投资者按原条款兑付，而机构投资者所持债券本息展期至2024年5月19日，展期利息按LPR计算。

2. 负面评级行动

本周共有3家发行人的主体及相关债项信用等级下调，1家发行人的评级展望调整为负面。

a. 宁夏晟晏实业集团有限公司

• 主体信用等级：由A下调至BB
• 相关债项：18晟晏G1由A下调至BB
• 评级机构：东方金诚
• 原因：经营利润亏损、流动性压力大、公司及子公司资产受限规模较大，再融资能力弱。

b. 泛海控股股份有限公司

• 主体信用等级：由AA+下调至AA-
• 相关债项：19泛控01、19泛控02、20泛控01、20泛控02、17泛海MTN001、18泛海MTN001由AA+下调至AA-
• 评级机构：东方金诚
• 原因：经营亏损、子公司涉诉及被执行记录增多、控股股东股份被冻结和司法拍卖，导致偿债压力增大。

c. 泛海控股集团有限公司

• 主体信用等级：由AA+下调至AA-
• 相关债项：20泛海G1、18泛海G1、18泛海G2、15泛海03、11中国泛海债02/11泛海02由AA+下调至AA-
• 评级机构：联合资信
• 原因：集中兑付压力大、资产流动性减弱、涉诉及被执行记录增多，面临较大的经营和法律风险。

关键信息

1. 东旭光电违约情况

• 债券名称：“15东旭债”
• 违约情况：2021年5月18日应兑付，但未能兑付，构成实质性违约。
• 展期情况：与96.16%债券投资者签订展期协议，涉及本金9.19亿元，利息1.25亿元。
• 剩余未兑付金额：约0.41亿元。

2. 晟晏实业展期安排

• 债券名称：“16晟晏债”
• 展期对象：机构投资者
• 展期时间：从2021年5月19日开始计息，展期至2024年5月19日。
• 展期利息：按LPR同期利率计算。

3. 泛海控股及泛海控股集团风险

• 泛海控股：2020年净利润亏损46.22亿元，子公司涉诉及被执行记录增多，控股股东股份被冻结和拍卖。
• 泛海控股集团：2020年营业总收入204.41亿元，信用减值损失25.38亿元，资产减值损失20.59亿元，利润总额-61.31亿元，资产负债率和债务资本化比率高。

评级变动汇总

总体情况

• 本周债券市场无正面评级行动。
• 信用风险事件主要集中在东旭光电和泛海控股及泛海控股集团。
• 宁夏晟晏实业集团有限公司因经营亏损、流动性紧张、资产受限等问题被下调信用等级。
• 泛海控股及泛海控股集团因集中兑付压力、资产流动性下降、涉诉风险增加等因素，主体及债项信用等级被下调。
• 评级机构包括东方金诚和联合资信，对上述企业进行了跟踪评级调整。