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植物油早报总结（2021年5月24日）

核心内容概述

本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年5月24日的市场情况，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预测等方面展开，整体判断为油脂市场处于偏多态势，但短期价格可能高位震荡。

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豆油日内观点

基本面

• 4月马棕库存增长7.07%，高于市场预期。
• 马棕进入增产季，且此前多降雨，远月库存预计增加。
• 关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧。
• 美豆报告略显利空，但出口及种植期炒作可能推动价格上涨。
• 中加关系缓和预期，但短期菜籽供应偏紧，支撑价格。

基差

• 豆油现货价格为9530，基差650，现货升水期货。

库存

• 4月23日豆油商业库存为59万吨，环比+2万吨，同比-34.54%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，偏多。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧。
• 淡季及豆油收储尾声，后续可能出现累库情况。
• 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
• 巴西天气干燥，影响玉米生长，美豆拉升，大豆玉米比价走低，可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，印度疫情可能促使价格下调以吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，建议在回落时做多，豆油Y2109关注7500附近支撑。

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棕榈油日内观点

基本面

• 4月马棕库存增长7.07%，高于市场预期。
• 马棕进入增产季，且此前多降雨，远月库存预计增加。
• 关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧。
• 美豆报告略显利空，但出口及种植期炒作可能推动价格上涨。
• 中加关系缓和预期，但短期菜籽供应偏紧，支撑价格。

基差

• 棕榈油现货价格为9080，基差978，现货升水期货。

库存

• 4月23日棕榈油港口库存为39万吨，环比-3万吨，同比-34.74%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，偏多。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧。
• 淡季及豆油收储尾声，后续可能出现累库情况。
• 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
• 巴西天气干燥，影响玉米生长，美豆拉升，大豆玉米比价走低，可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，印度疫情可能促使价格下调以吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，建议在回落时做多，棕榈油P2109关注7500附近支撑。

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菜籽油日内观点

基本面

• 4月马棕库存增长7.07%，高于市场预期。
• 马棕进入增产季，且此前多降雨，远月库存预计增加。
• 关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧。
• 美豆报告略显利空，但出口及种植期炒作可能推动价格上涨。
• 中加关系缓和预期，但短期菜籽供应偏紧，支撑价格。

基差

• 菜籽油现货价格为10850，基差384，现货升水期货。

库存

• 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比-1万吨，同比-11.11%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，偏多。

结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧。
• 淡季及豆油收储尾声，后续可能出现累库情况。
• 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
• 巴西天气干燥，影响玉米生长，美豆拉升，大豆玉米比价走低，可能减少大豆播种。
• 进口利润倒挂及价格高位，印度疫情可能促使价格下调以吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，建议在回落时做多，菜籽油012109关注10000附近支撑。

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产业链库存分析

进口大豆库存

• 全国油厂进口大豆库存数据图示（具体数值未提供）。

豆油商业库存

• 4月23日豆油商业库存为59万吨，环比+2万吨，同比-34.54%。

菜籽库存

• 沿海油厂菜籽库存数据图示（具体数值未提供）。

交易所仓单

• 豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单数据图示（具体数值未提供）。

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跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：图示显示棕榈油跨期价差情况。
• 豆油跨期价差：图示显示豆油跨期价差情况。
• 菜油跨期价差：图示显示菜油跨期价差情况。

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