20240611-国投安信期货-铁矿石周报_供应过剩预期加强_铁矿盘面继续走弱_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体走势偏弱震荡，主要受供应过剩预期加强及需求阶段性见顶影响。供应端全球发运量高位回落，但澳洲发运量增加，巴西及其他非主流国家发运量下降，预计季末海外仍有发运冲量预期。国内到港量反弹至相对高位，港口库存持续累增，创下年内新高，库存压力较大。需求端铁水产量有所下滑，但钢厂盈利水平尚可，短期内减产压力不大。政策层面，《钢铁行业节能降碳专项行动计划》印发，对下半年钢材减产形成一定限制，进一步强化了铁矿供应过剩的预期。

主要观点

• 供应端：全球铁矿发运量高位回落，澳洲发运增加，巴西及其他非主流国家发运下降明显。国内到港量反弹，港口库存持续累增，创下年内新高，库存压力较大。
• 需求端：铁水产量阶段性下滑，存在见顶迹象，但钢厂盈利尚可，短期无明显减产压力。政策限制钢材减产，间接加剧铁矿供应过剩预期。
• 价格走势：铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差走缩，整体盘面偏弱震荡。
• 风险提示：需关注外矿供给不及预期、终端需求超预期以及宏观政策变化等风险因素。

关键信息

供应情况

• 全球铁矿发运量（6月3日-6月9日）为2593.7万吨，环比减少35.1万吨。
• 澳洲发运增加175.4万吨，发往中国量增加165.7万吨。
• 巴西发运减少210.4万吨，其余非主流国家发运量下降明显。
• 预计季末海外仍有发运冲量预期。

需求情况

• 全国247家钢厂高炉开工率为81.5%，产能利用率为88.14%，日均铁水产量为235.75万吨。
• 铁水产量阶段性下滑，存在见顶迹象。
• 钢厂盈利尚可，短期内无明显减产压力。
• 政策限制钢材减产，间接强化铁矿供应过剩预期。

价差与比价

• 铁矿主力合约基差：收窄，跨期价差12409-12501走缩。
• 铁矿石9-5价差：历史图显示价差持续走缩。
• 螺纹/铁矿主力合约收盘比价：比价关系维持稳定。
• 焦炭/铁矿石主力合约收盘比价：比价关系稳定。
• （焦煤-铁矿石）价差：走弱。
• 铁矿石主力（期-现）/现比价：比价关系走弱。
• 国产精粉/PB粉比价：比价关系稳定。
• PB块/PB粉比价：比价关系稳定。
• 卡粉/PB粉比价：比价关系稳定。
• 钢坯-生铁价差（唐山）：价差维持稳定。
• PB粉/超特粉比价：比价关系稳定。
• 钢坯/PB粉比价：比价关系稳定。

库存与运力

• 铁矿石主要港口库存：持续累增，创下年内新高。
• 45港进口铁矿石总库存及贸易矿量：库存维持高位。
• 干散货运输指数：运力紧张，可能影响铁矿石运输效率。
• 澳洲、巴西至青岛运价指数：运价指数波动，影响铁矿石到港成本。

操作评级

• 铁矿石：操作评级为★☆☆，表示预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。

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