20180716-东方财富证券-食品饮料行业周报_乳业消费升级_规模化乳企优势巨大_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

2018年7月16日发布的食品饮料行业周报指出，行业整体表现强劲，上周上涨6.13%，在东财27个一级行业中排名第二。白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料和食品综合子行业分别上涨6.27%、3.71%、5.27%、5.51%、8.21%、4.06%和10.84%。2018年初至今食品饮料行业累计上涨7.05%，展现出良好的市场表现。

主要观点

白酒板块

• 白酒行业在淡季仍保持提价动作，伊力特自7月6日起全线提价2-10元，泸州老窖7月9日起全面停止国窖1573订单并暂停货物供应。
• 半年度业绩预告显示，白酒公司普遍实现高双位数增长，行业景气度高。
• 高端次高端白酒将维持高速增长，业绩确定性最强。

调味品板块

• 贸易战对调味品行业影响有限，我国已停止从美国进口大豆，转向巴西、俄罗斯等国。
• 调味品企业通过多形式提价转移成本压力，行业仍保持高单位数增长。
• 消费升级、新品类拓展及餐饮业回暖是主要增长动力，未来行业潜力巨大。

乳制品板块

• 伊利金典有机奶7月10日创有机奶销售额世界纪录，显示其在有机品类中的领先地位。
• 伊利近期提升奶源至新西兰，并拓展产品品类，推动奶源升级。
• 我国生乳新国标讨论稿已发布，拟实施生乳分级标准，形成差异化市场。
• 规模化乳企如伊利具备显著竞争优势。

关键信息

投资建议

• 看好：伊利股份（600887）、五粮液（000858）
• 谨慎看好：贵州茅台（600519）、重庆啤酒（600132）、海天味业（603288）、千禾味业（603027）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）

行业动态

• 6月CPI同比1.9%，环比微跌0.1%，PPI同比4.7%，环比增长0.3%。
• 国家卫健委研究奖励生育政策，预计年底完成。
• 食品安全成为重点议题，中消协举办主题活动，全国总工会强调防暑降温饮料不得替代高温津贴。
• 无证无照食品经营在部分城市基本清零，如上海13个区已实现“零无证无照食品经营”。
• 保健食品发展进入关键期，相关立法和产业整合持续推进。

公司动态

• 山西汾酒：设立1亿元全资子公司，推进国际贸易产业化布局。
• 茅台集团：领导层调整，赵书跃不再担任纪委书记，卓玛才让接任。
• 酒鬼酒：上半年盈利1.14亿元，同比增长38.3%。
• 泸州老窖：林锋宣布国窖1573全国停货，以稳定市场价格。
• 水井坊：拟25亿元建设邛崃全产业链基地，帝亚吉欧拟以61.46亿元收购其20.29%股权。
• 加加食品：拟47.1亿元收购金枪鱼钓100%股权。
• 汤臣倍健：拟35亿元收购LSG 100%股权，拓展益生菌业务。
• 双汇发展：母公司万洲国际位列《财富》中国500强第55位，食品行业首位。
• 佳隆股份：上半年净利润同比增长30%~45%。
• 中炬高新：上半年净利润预增约58%。
• 五粮液：董事张辉接受纪律审查和监察调查。

风险提示

• 国家政策风险：如食品安全政策、生育奖励政策等可能对行业产生影响。
• 食品安全风险：消费者对食品安全的关注度持续上升。
• 经济增速下滑：可能对食品饮料消费造成压力。

重点关注公司（部分）

评级标准

• 买入：相对市场指数涨幅15%以上
• 增持：相对市场指数涨幅介于5%～15%之间
• 中性：相对市场指数涨幅介于-5%～5%之间
• 减持：相对市场指数涨幅介于-15%～-5%之间
• 卖出：相对市场指数跌幅15%以上

行业评级

• 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上
• 中性：相对市场指数涨幅介于-10%～10%之间
• 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上

免责声明

本报告由东方财富证券研究所发布，仅限客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。投资建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，客户需自行承担投资风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。