20240512-国金证券-电子行业周报_台积电4月营收同比大幅增长_看好电子三季度拉货旺季机会_9页_1mb

电子行业周报分析总结

核心观点总结

1. 产业链整体复苏：半导体周期见底，需求稳步向上，建议关注AI驱动、消费电子复苏及国产替代相关产业链。
2. AI功能增强带来消费电子新需求：苹果M4芯片集成快速神经引擎，增强AI产品竞争力，推动新一轮换机需求。
3. 云厂商资本开支增长，算力需求上升：Q1全球半导体销售增长152%，AI资本开支提升推动服务器、芯片等需求。

细分板块评估

1. 半导体代工与设计：

   • 台积电4月营收同比增长596%，主要受益于AI算力需求；中芯国际Q1毛利率13.7%。
   • AI芯片、数据中心、存储芯片价格企稳上升，建议关注芯片设计及封装环节标的。

2. PCB与面板：

   • PCB产业链景气度回升，中大尺寸面板处于长期涨价通道。
   • MiniLED渗透加速，OLED价格持续上涨，建议关注COB封装及模组企业。

3. 消费电子：

   • PC、手机、车联网终端销量增长，AI创新产品（如搭载M4芯片的iPad）助力需求。
   • 热门方向：折叠屏、智能驾驶、光刻设备国产替代。

重点受益标的

• 高速通信/PCB：沪电股份、鹏鼎控股、立讯精密。
• 汽车电子：电连技术、传音控股。
• MLCC与离型膜：三环集团、洁美科技。
• LED与照明：兆驰股份、洲明科技。
• 半导体设备与材料：北方华创、中微公司、华海清科、盛科通信等。

风险提示

• AI产品落地不及预期风险；
• 外部制裁升级导致供应链风险；
• 终端创新乏力引发需求疲软。