20230407-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_淀粉-玉米价差有望走阔_21页

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本报告为2023年4月7日发布的玉米及玉米淀粉市场周报，由宏源期货研究所黄小洲撰写。报告从期货与现货市场角度分析了玉米和玉米淀粉的行情走势，并展望了未来市场的发展趋势。

主要观点

玉米市场

• 外盘走势：CBOT玉米期价高位运行，主要围绕产区天气波动，出口需求好转对价格有所支撑，但全球经济衰退预期升温，对玉米需求预期降温，国际玉米价格承压。
• 国内现货：国内玉米现货价格持续走弱，全国均价为2711元/吨，较前一周下跌31元/吨。各主产区收购价格差异较大，北方四港库存小幅下降，但随着气温回升和物流改善，短期内玉米上量或将激增。
• 期货市场：国内玉米期货价格弱势运行，主力C2307合约结算价为2711元/吨，周跌幅1.13%。基差处同期较高水平，显示现货价格高于期货价格。
• 进口情况：进口利润收窄，美玉米价格维持高位，国内玉米价格走弱，抑制了外盘需求。前两个月中国玉米进口量显著增长，1月和2月分别达224万吨和309万吨。
• 需求因素：饲用消费回升缓慢，企业维持低库存，存在一定补库需求。小麦价格走低，使其具备饲用替代效用，部分饲料企业开始采购小麦，对玉米需求形成利空。

玉米淀粉市场

• 现货价格：玉米淀粉现货价格本周逐步企稳，东北及内蒙地区报价为2980-3150元/吨，山东地区报价为3130-3180元/吨。
• 期货市场：大连淀粉期货价格震荡偏弱运行，主力合约CS2307，淀粉-玉米07和09合约价差均收窄。
• 供应与库存：全国淀粉深加工企业开机率连续三周走低，第13周开机率为60.88%，环比下降0.74个百分点。淀粉库存增加，表明下游采购谨慎，走货缓慢。
• 价差预期：若玉米价格企稳，叠加淀粉供应量减少和季节性需求增长，淀粉价格有望强于玉米，淀粉-玉米价差或将走阔。
• 区域利润：吉林地区淀粉企业利润有所好转，主要因原料玉米价格持续下降，而副产品价格企稳。

关键信息

玉米市场

• 国内玉米价格持续走弱，全国均价为2711元/吨，周跌幅1.13%。
• 基差处同期相对较高水平，C2307合约基差为117元/吨。
• 天气因素短期刺激玉米上量，但贸易商建库意愿较低。
• 小麦价格走低，对玉米需求形成替代压力。
• 进口量激增，对国内玉米市场形成压力。

玉米淀粉市场

• 玉米淀粉现货价格逐步企稳，各区域报价差异较大。
• 全国淀粉开机率连续三周走低，库存增加。
• 部分淀粉企业计划在4月中上旬停机检修，但短期内供应减量有限。
• 淀粉-玉米价差有望走阔，若玉米企稳且供应减少，淀粉价格将有上涨空间。
• 吉林地区淀粉企业利润有所好转，山东地区亦有改善迹象。

行情展望

• 玉米：受天气影响，短期玉米上量可能增加，但整体市场基本面偏松，价格承压，走势偏弱震荡。
• 玉米淀粉：供应端减量支撑价格，但下游采购仍显谨慎，短期价格偏弱。若玉米价格企稳，配合供应减少和季节性需求增长，淀粉价格有望上涨，价差扩大。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 报告所依据信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

资料来源

• JCI
• WIND
• FAO
• 宏源期货研究所