证券研究报告/晨会纪要总结
核心内容概述
本报告聚焦于2014年8月14日的宏观经济与行业动态，分析了7月经济数据、政策动向、公司中报及深度报告，并涉及财经要闻与股票池信息。整体来看，经济面临下行压力，但政策层面持续推动改革与稳增长，部分行业如基建、电子元器件等表现较为积极。
主要观点与关键信息
宏观经济分析
- 经济增长疲软：7月固定资产投资增速下滑，工业增加值与社会消费品零售增速放缓，出口虽有反弹但难以持续两位数增长。
- 政策导向：稳增长政策持续发力，同时强调改革的重要性。政治局会议提出“加快推进改革”，并指出改革是经济持续健康发展的关键。
- 信贷数据：7月新增贷款同比少增3145亿元，环比少增6948亿元，创2010年以来单月最低值，显示有效贷款需求减弱。
- 央行政策：央行提前公开8月信贷额度，每日保持300亿增量，表明对稳增长的重视，但信贷资产质量管控压力加大。
行业与公司分析
- 深天马中报：公司半年报表现靓丽，营业总收入与净利润同比大幅增长，印证业绩拐点。公司正向高端消费与专业显示转型，技术储备丰富，未来有望推出明星产品。
- 方大集团：股权高度分散，控股权之争公开化，可能推动股价上涨。公司业务转型启动，借幕墙与LED照明协同发展，拓展分布式光伏发电业务。
- 行业估值：部分行业如电子元器件、有色金属等市盈率与市净率高，显示市场对其未来成长性有较高预期。但部分行业如电力设备、汽车等存在估值偏高现象。
财经要闻
- 沪港通试点办法：上交所大修逾50处规则，加强两地监管、交易税费等协调，为试点实施铺平道路。
- 强式微刺激：政策强调稳增长与改革并行，不单纯依赖强刺激，而是通过结构性调整激发增长动力。
股票池与投资建议
国内指数表现
| 国内指数 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 上证综数 |
2222.88 |
0.06 |
0.24 |
| 深证成指 |
7980.49 |
0.17 |
-0.19 |
| 沪深 300 |
2358.90 |
0.08 |
-0.18 |
| 上证 50 |
1610.14 |
0.14 |
-0.55 |
| 中小板指数 |
5078.18 |
-0.08 |
1.15 |
| 上证 B股 |
247.99 |
1.71 |
3.14 |
国际指数表现
| 国际指数 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 香港恒生 |
24890.34 |
0.81 |
1.25 |
| 道琼斯工业平均 |
16651.80 |
0.55 |
1.27 |
| 纳斯达克综合 |
4434.13 |
1.02 |
1.82 |
| 道琼斯欧元50 |
3056.17 |
1.07 |
0.19 |
| 富时100 |
6656.68 |
0.37 |
0.31 |
| 德国DAX30 |
9198.88 |
1.43 |
0.75 |
| 荷兰AEX |
395.27 |
0.27 |
-0.49 |
| 日经225 |
15213.63 |
0.35 |
0.36 |
商品期货表现
| 商品期货 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 纽约期油 |
97.59 |
0.23 |
0.69 |
| BDI航运 |
871.00 |
4.19 |
14.76 |
| 芝加哥玉米 |
358.00 |
-0.14 |
-1.38 |
股票池推荐（部分）
| 股票名称 |
股票代码 |
投资评级 |
所属行业 |
研究员 |
EPS（14） |
EPS（15） |
EPS（16） |
动态PE（14） |
动态PE（15） |
动态PE（16） |
昨日收盘价 |
推荐日收盘价 |
| 新疆众和 |
600888 |
中性 |
有色金属 |
闵丹 |
1.62 |
0.00 |
0.00 |
3.70 |
0.00 |
0.00 |
5.99 |
5.37 |
| 东阳光科 |
600673 |
买入 |
有色金属 |
闵丹 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
14.72 |
11.31 |
| 利源精制 |
002501 |
买入 |
有色金属 |
闵丹 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
15.23 |
14.53 |
15.07 |
15.23 |
14.53 |
| 厦门钨业 |
600549 |
买入 |
有色金属 |
闵丹 |
2.01 |
0.00 |
0.00 |
33.49 |
23.46 |
23.46 |
33.49 |
23.46 |
| 云南锗业 |
002428 |
增持 |
有色金属 |
闵丹 |
0.88 |
0.00 |
0.00 |
14.17 |
12.41 |
12.41 |
14.17 |
12.41 |
| 深高速 |
000024 |
买入 |
公路 |
王凤华 |
4.10 |
6.00 |
0.00 |
0.16 |
0.16 |
0.00 |
4.32 |
4.87 |
行业涨跌幅与估值
| 行业名称 |
平均股价 |
平均市盈率 |
平均市净率 |
| 传媒 |
21.96 |
177.53 |
1.21 |
| 建材 |
10.96 |
22.64 |
4.66 |
| 计算机 |
23.81 |
154.36 |
7.20 |
| 房地产 |
7.66 |
82.97 |
39.36 |
| 纺织服装 |
9.81 |
74.19 |
4.57 |
| 石油石化 |
9.32 |
89.23 |
3.26 |
| 农林牧渔 |
11.44 |
135.22 |
4.25 |
| 有色金属 |
14.02 |
136.39 |
7.09 |
| 电力设备 |
13.27 |
123.24 |
4.15 |
| 餐饮旅游 |
16.08 |
67.27 |
5.27 |
| 电子元器件 |
17.14 |
141.00 |
4.95 |
| 钢铁 |
7.20 |
89.34 |
-0.66 |
| 食品饮料 |
18.02 |
70.53 |
4.28 |
| 国防军工 |
20.73 |
119.57 |
5.31 |
| 交通运输 |
7.17 |
41.03 |
3.98 |
| 汽车 |
14.01 |
119.10 |
8.71 |
| 机械 |
13.78 |
99.54 |
5.95 |
| 建筑 |
10.38 |
83.03 |
3.67 |
| 医药 |
21.59 |
92.89 |
9.20 |
| 轻工制造 |
9.71 |
90.17 |
4.90 |
| 银行 |
6.62 |
5.24 |
0.89 |
| 基础化工 |
11.19 |
79.51 |
4.08 |
| 家电 |
13.76 |
104.15 |
6.92 |
| 电力及公用事业 |
10.56 |
59.15 |
1.74 |
| 综合 |
9.14 |
100.61 |
-41.09 |
| 商贸零售 |
10.34 |
58.55 |
4.10 |
| 通信 |
16.72 |
43.71 |
12.29 |
| 煤炭 |
6.85 |
120.97 |
1.93 |
| 非银行金融 |
12.92 |
50.81 |
2.63 |
外汇汇率
| 外汇汇率 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 美元/人民币 |
6.24 |
0.07 |
0.03 |
| 美元/日元 |
102.26 |
0.07 |
-0.33 |
| 欧元/美元 |
1.34 |
-0.12 |
-0.05 |
| 英镑/美元 |
1.68 |
0.15 |
-0.44 |
| 澳元/美元 |
0.93 |
0.08 |
-0.39 |
| 美元/港元 |
7.75 |
0.00 |
0.02 |
股票池推荐（部分）
- 东阳光科：买入，所属行业为有色金属，EPS预测为0.00，动态PE为0.00，昨日收盘价14.72，推荐日收盘价11.31。
- 利源精制：买入，所属行业为有色金属，EPS预测为0.00，动态PE为0.00，昨日收盘价15.23，推荐日收盘价14.53。
- 新疆众和：中性，所属行业为有色金属，EPS预测为1.62，动态PE为3.70，昨日收盘价5.99，推荐日收盘价5.37。
- 厦门钨业：买入，所属行业为有色金属，EPS预测为2.01，动态PE为33.49，昨日收盘价33.49，推荐日收盘价23.46。
- 云南锗业：增持，所属行业为有色金属，EPS预测为0.88，动态PE为14.17，昨日收盘价14.17，推荐日收盘价12.41。
行业动态与市场情绪
- 房地产市场：房地产成交面积同比降幅扩大，限购政策放松效果待观察，去库存压力大。
- 出口表现：出口增长虽超预期，但外需复苏力度不强，难以持续。
- 基建投资：基建投资继续支撑经济增长，维持在20%以上的增速。
- 行业转型：深天马、方大集团等公司正进行业务转型，向高端消费与专业显示领域拓展。
总结
2014年8月14日的市场动态显示，经济面临下行压力，但政策层面推动改革与稳增长，稳增长仍是重要任务。部分行业如电子元器件、有色金属等表现出色，但需关注其估值是否合理。股票池中，多家公司被给予买入或增持评级，表明市场对其未来成长性有较高期待。同时，外汇市场波动较小，沪港通试点办法调整，为市场注入新的活力。整体来看，市场对下半年增长动力的期待仍在，但需关注政策执行与行业转型的实际效果。
