20231031-东吴证券-壹石通-688733.SH-2023年三季报点评__降本带动盈利改善_业绩符合市场预期_3页_574kb

壹石通（688733）2023年三季报分析报告：公司点评

内容摘要

一、业绩表现亮点

• 季度环比改善：公司Q3营收13亿元，同比降18%，环比增长20%；归母净利0.004亿元，同比降89%，环比首次转正（扣非净利同降105%，环比转正）。
• 毛利率环比上升：Q3毛利率达到27.3%，环比增长7个百分点，经营性现金流同比提升13%。

二、产品需求变化

• 隔膜需求起量：Q3出货量环比增长超20%，主要因隔膜产品需求提升，全年目标24万吨，对应小幅下降。
• 新产品潜力：小粒径勃姆石产能逐步投产，电池材料、导热球铝、高纯氧化铝等新产品预计将在后续季度放量。

三、盈利分析

• 降成本保利润：Q3预计单吨净利0.01万元，环比增长50%以上，主要通过产能利用率和降本（预计成本下降10%以上）实现。
• 未来趋势：2024年有进一步降本空间（15%-30%），新产品放量推动利润维持或增长。

四、投资评级

• 评级：维持“增持”。

五、风险提示

• 销量与盈利水平不及市场预期。
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