20230428-东吴证券-景津装备-603279.SH-2022年报_2023一季报点评_2023Q1业绩高增40_成套装备+出海铸就新成长_7页_877kb

景津装备2022年报&2023一季报点评总结

业绩亮点

• 2022年：营收568亿元，同比增长22%；归母净利润83亿元，同比增长29%；ROE达22.79%。
• 2023Q1：营收146亿元，同比增长28%；归母净利润21亿元，同比增长40%。

产品表现

• 压滤机整机：2022年营收475亿元，同比增长22.27%；毛利率提升至29.53%。
• 配件：2022年营收91亿元，同比增长21.48%；部分配件如滤板收入大幅增长。
• 下游领域：矿物加工收入占比升至27.35%，新能源新材料领域快速增长。

盈利能力与财务状况

• ROE从2018年的12.96%提升至2022年的22.79%，经营性现金流净额同比增长77%。
• 管理费用有效控制，研发投入高，净利率从8.38%升至14.68%。

市场地位与战略

• 全球压滤机龙头，市占率40%+，毛利率稳定在30%以上。
• 出海业务增长显著，国外毛利率较高。
• 国内新兴领域（如新能源、砂石骨料、环保）投资空间广阔。

预测与评级

• 维持“买入”评级，2023-2025年归母净利润预测调高。
• 风险包括下游需求波动和竞争加剧。