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格林大华期货纸浆早报总结（20210730）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月30日纸浆市场的短期走势及影响因素，重点围绕SP2109合约的价格表现、供需变化、库存水平以及潜在风险进行总结。

品种观点

• 短期趋势：SP2109合约预计将继续呈现震荡偏强走势。
• 操作建议：建议投资者在09主力合约区间6080-6350内轻仓进行逢低买入操作，重点关注价格突破压力位的情况。

利多因素

• 全球库存下降：5月全球浆厂库存量环比增加2天，但整体仍处于往年同期低位。
• 欧洲港口库存减少：6月欧洲港口纸浆库存环比下降11.60%，同比下降35.02%，库存下降对价格形成支撑。
• 国内港口库存小幅下降：截至7月29日，国内主要港口纸浆总库存为187.2万吨，环比减少0.1万吨。
• 下游需求稳定：国内双胶纸开工率61.25%，环比下降0.53%；铜版纸开工率70.12%，环比上升0.17%。
• 成品纸库存下降：下游成品纸库存稳中有降，白卡纸企业库存环比减少1.31%，生活用纸库存天数下降0.70%，双胶纸库存天数小幅下降。
• 纸浆进口量环比减少：6月纸浆进口量为251.3万吨，环比减少5.91%，但同比增加0.96%，显示进口需求有所增长。

利空因素

• 国内阔叶浆供应增加：截至7月27日，国内阔叶浆企业开工率升至84%以上，产量环比增加2.16万吨，供应压力加大。
• 下游备货需求有限：8月至节假日前，下游备货需求改善有限，可能抑制短期价格上涨。
• 巴西浆厂产能释放：巴西Bracell浆厂两条环保阔叶木浆生产线将于2021年8月中旬投入运行，年产能可达300万吨，将对市场供应产生影响。

风险因素

• 人民币贬值风险：人民币大幅贬值可能对进口成本和价格产生压力。
• 原油价格波动：原油价格变动可能间接影响纸浆成本及市场情绪。
• 下游成品纸价格上涨：若成品纸价格上涨，可能对纸浆需求形成抑制。
• 资金面变化：资金面情况可能影响市场交易活跃度及价格走势。

关键信息

• 库存水平：全球及国内港口纸浆库存均呈现下降趋势，对短期价格形成支撑。
• 开工率与产量：国内阔叶浆开工率和产量回升，供应压力增加；机制纸及纸板产量连续6个月保持两位数增长。
• 进口数据：6月纸浆进口量环比减少，但同比略有增长。
• 巴西产能释放：8月巴西浆厂将新增300万吨产能，预计对市场供应带来显著影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。

研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283