20181203-渤海证券-A股市场投资策略周报_中美达成经贸共识_把握时机推进改革_8页_1mb

中美达成经贸共识，把握时机推进改革 —— A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的A股市场投资策略周报，分析师宋亦威与严佩佩对2018年12月3日的市场情况及未来投资策略进行了分析。报告指出，中美贸易关系的缓和对A股市场短期有利，同时强调了改革对于经济预期和市场行情的重要性。

主要观点

• 市场表现：上周各大指数均小幅反弹，上证综指上涨0.34%，沪深300上涨0.93%，中小板和创业板分别上涨0.87%和1.58%。全周成交额为1.38万亿元，较上一交易周减少4965亿元。行业表现分化，农林牧渔、电气设备、食品饮料、通信、有色金属等行业涨幅居前，而钢铁、家用电器、商业贸易、综合、采掘等行业跌幅较大。

• 数据趋势：1-10月工业企业利润同比增长13.60%，较1-9月回落1.1个百分点；10月利润同比增长3.60%，较9月减缓0.5个百分点。10月工业增加值微升0.1个百分点，PPI回落0.3个百分点，显示出工业利润受价格回落和基数效应影响，未来仍有下行压力。11月制造业PMI继续回落至荣枯线，生产、新订单和价格分项均下滑，经济下行压力进一步显现。

• 政策动态：银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，为银行理财资金进入股市提供了便利。尽管短期内银行理财资金入市可能较为谨慎，但中长期来看，这将成为A股重要的增量资金来源，有助于缓解估值压力。

• 投资策略：在中美贸易关系缓和的背景下，市场风险偏好有所提升，反弹行情可能延续。建议投资者关注改革推进，布局国改、金改板块；同时，立足新动能，关注具有研发技术优势的科技类公司。

关键信息

• 中美贸易谈判：中美两国领导人达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施，未来将对具体细则展开谈判。这一进展有助于市场情绪的改善。

• 经济基本面：工业企业利润和PMI数据表明经济仍面临下行压力，需关注政策对经济的刺激效果。

• 市场资金：理财子公司政策为A股带来新的增量资金，有助于市场估值的修复。

• 风险提示：中美贸易谈判进展缓慢和国内经济下行压力是主要风险因素。

图表概览

• 图1：工业企业利润延续回落，显示工业利润受价格和基数效应影响。
• 图2：不同类型工业企业盈利情况，揭示行业间盈利差异。
• 图3-图22：涵盖利率、成交额、价格走势、AH股溢价、融资余额、美元指数、大宗商品价格等市场相关数据，提供多维度的市场分析支持。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 投资建议基于未来6-12个月的相对表现，投资者需自行判断和承担风险。

联系方式

• 研究所：张继袖（所长）、崔健（副所长）等研究团队联系方式。
• 地址：天津和北京两地均有办公地点，提供详细联系方式。
• 网址：www.eww.com.cn

总结

本报告结合市场走势、经济数据和政策动向，为投资者提供了短期市场反弹和中长期改革驱动的策略建议。重点在于把握中美经贸关系缓和带来的市场机会，同时关注政策对经济的潜在刺激作用，布局改革和科技相关板块。投资者需注意中美贸易谈判进展及国内经济下行压力等风险因素。