20250516-瑞达期货-硅锰市场周报_中美达成关税共识_锰矿支撑价格反弹_13页

硅锰市场周报（2025.05.16）总结

宏观政策影响
中美经贸会谈达成关税缓和共识，美方取消91%对原产于中国商品的加征关税，中国亦宣布自5月14日起取消同等比例的美国进口商品加征措施。该政策为商品市场带来积极信号，或推动整体价格回暖。

海外市场动态
美国总统特朗普访问波斯湾期间宣布解除对叙利亚的长期制裁，并称沙特阿拉伯承诺向美国投资6000亿美元。同时，美阿联酋签署总额超2000亿美元合作协议，深化人工智能领域合作，对全球贸易格局可能产生间接影响。

供需格局分析
供应端受成本压力影响，硅锰生产企业亏损严重，现货生产积极性较低，开工率连续5周下滑，周度产能利用率降至33.6%（全国样本）。周度产量减少1325吨，同比下降5.39%。
需求端，钢厂采购意愿谨慎，铁水产量见顶回落，5月周度铁水产量环比减少0.87万吨，同比增加7.88万吨。硅锰钢招采购价连续下跌，5月河钢招标价较4月下降250元/吨。

成本与利润变化
锰矿报价回升支撑成本端，南非锰矿港口价格为35元/吨，环比上涨3元；澳大利亚锰矿价格为43元/吨，环比增加3元。
现货利润持续承压，内蒙古硅锰利润-135元/吨，环比改善40元；宁夏硅锰利润-200元/吨，环比下降30元。

期现市场表现
硅锰期货合约持仓量为6205万手，环比减少148万手；1-9合约月差扩大至74，环比增加30。仓单数量为118187张，环比减少1510张。基差-258元/吨，环比下滑50元，显示现货与期货价格贴水扩大。

技术面分析
硅锰主力周K线处于60日均线下方，整体趋势偏空，短期可能震荡运行。

操作建议
短期硅锰市场或呈现震荡格局，需关注中美关税政策对贸易流的持续影响，及钢厂采购需求变化。成本端锰矿反弹或提供一定支撑，但生产亏损与需求疲软可能限制价格涨幅。

上游供应信息
进口锰矿天津港库存为3948万吨，环比增加231万吨，港口库存压力有所回升。南非锰矿全球发运量环比下降40.39%，同比减少49.9%；澳大利亚锰矿发运量环比下降23.23%，同比上升10%。

行业数据更新
2025年5月9日，全国187家独立硅锰企业周度产量为23250吨，同比下降13.25%；库存量为207100吨，环比增加2.53万吨。主产区电费方面，内蒙古硅锰硅铁电价为0.41元/千瓦时，环比下降0.01元；宁夏电价为0.41元/千瓦时，与上周持平。

市场综合研判
短期硅锰市场受供给收缩与需求疲软双重影响，价格承压但成本端支撑显著。需重点关注钢厂招标价格趋势、锰矿库存变化及宏观经济政策对市场情绪的扰动。