20240131-财通证券-圣邦股份-300661.SZ-23Q4净利环比高增_模拟龙头稳健穿越周期_3页_430kb

公司2023Q4业绩总结

核心内容

公司发布2023年业绩预告，全年归母净利润为2.62-3.32亿元，同比下降62.00%-70.00%；扣非归母净利润为1.86-2.55亿元，同比下降69.82%-78.08%。尽管整体业绩承压，但2023Q4单季度净利润实现环比大幅增长，以中值计算，归母净利润1.55亿元，同比+26.12%，环比+195.76%；扣非归母净利润1.27亿元，同比+9.59%，环比+184.38%。公司2023Q4净利润创2022Q4以来新高，体现出其在行业需求疲软的背景下仍能稳健经营，穿越周期。

主要观点

• 行业景气度影响：2023Q4全球模拟芯片龙头企业德州仪器收入同比下降12.70%，环比下降10.04%，显示行业整体需求偏弱。公司尽管面临行业压力，但净利润仍实现环比增长。
• 经营能力突出：公司利润增长得益于持续的研发投入，扩大产品组合，夯实客户基础，以及良好的费用控制能力。
• 技术实力雄厚：公司拥有深厚的技术积累，截至2023年中，已推出300余款拥有完全自主知识产权的新产品，性能指标达到国际先进水平，广泛应用于工业控制、汽车电子、通讯设备、消费类电子和医疗仪器等领域。
• 知识产权积累：公司累计获得授权专利195件（其中163件为发明专利），集成电路布图设计登记194件，核准注册商标115件，显示出较强的创新能力与知识产权布局。
• 长期发展潜力：公司作为平台型模拟芯片龙头，具有较强的市场竞争力和成长潜力，分析师持续看好其未来表现。

关键信息

业绩预测（单位：亿元）

财务表现

• 营业收入：2023年预计为262亿元，同比下降17.81%；2024年预计增长19.24%，2025年增长25.67%。
• 净利润：2023年预计为294亿元，2024年预计增长63.69%，2025年增长41.55%。
• EPS：2023年为0.63元，2024年为1.03元，2025年为1.46元。
• PE：2023年为96.20倍，2024年为58.77倍，2025年为41.52倍。
• ROE：2023年为7.58%，2024年为11.22%，2025年为13.98%。

财务指标

投资建议

• 维持“增持”评级，预计公司未来三年业绩持续增长，估值逐步下降，盈利能力和经营效率稳步提升。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 新产品研发不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级标准

行业评级标准

信息披露

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结论

公司虽在2023年整体业绩承压，但2023Q4净利润实现显著环比增长，显示出其在行业下行周期中的稳健经营能力。凭借持续的研发投入和良好的知识产权布局，公司有望在未来几年中实现业绩的持续增长，具备长期投资价值。分析师维持“增持”评级，认为公司具备穿越周期的能力和良好的成长前景。