20201107-中航证券-电子行业周报_十四五_规划发布_助力集成电路高质量发展_5页

电子行业周报总结

核心内容

本周电子（申万）行业指数上涨6.51%，行业排名5/28。整体市场表现优于上证综指（+2.72%）、深证成指（+4.55%）和创业板指（+2.91%）。个股方面，民德电子、聚灿光电等涨幅居前，而英飞特、*ST飞乐等跌幅较大。

主要观点

政策与行业前景

• 《“十四五”规划》发布，强调创新驱动发展和强化国家战略科技力量，重点支持人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域。
• 政策红利与市场成长共同推动我国半导体行业高质量发展，尤其在解决“卡脖子”问题方面具有重要意义。
• 美国对华为的制裁与产业链格局变化，将促进企业提升竞争力，加速国产替代进程。

行业数据与增长

• 2020年三季度电子板块总营收同比增长13.31%，归母净利润同比增长36.73%。
• 半导体行业三季度营收与归母净利润分别增长39.82%和115.61%，成为行业增长的主要动力。
• 电子元件行业营收与归母净利润分别增长5.5%和10.07%，其中钽电容因5G建设需求增加，价格持续上涨。
• 光学光电子行业营收与归母净利润分别增长17.44%和160.59%，电子制造行业分别增长15.12%和20.88%。

分细领域分析

• 消费电子：
  • 智能手机出货量同比下降1.3%，但5G渗透率提升，预计全年5G手机出货量将达2.5亿部。
  • 可穿戴设备出货量同比增长14.1%，苹果、华为、小米市场份额领先，未来增长潜力大。
• 半导体：
  • 全球半导体市场预计全年总收入达4329亿美元，同比增长3.3%。
  • 晶圆代工市场增长显著，预计2020年总收入增长13.7%。
  • 存储芯片市场增长11.7%，NAND增长28%，但四季度DRAM价格可能下降。
• 面板行业：
  • 中大尺寸LCD面板价格持续上涨，三季度涨幅超30%，预计四季度供应紧张，价格仍有望上涨。
  • 面板行业集中度提升，TCL、京东方等企业通过收购扩大产能，提高议价能力。

关键信息

重要事件

• 华为计划在上海建设不使用美国技术的芯片厂，2021年底前生产28纳米芯片，2022年底前生产20纳米芯片。
• 无锡高新区集中签约137个项目，投资总额达625.6亿元，涵盖集成电路、5G等领域。
• SK海力士第三季度收入环比下降6%，营业利润下降33%。
• 台积电28nm产能利用率首次达到100%，因高通、博通等客户转移订单。
• 英飞凌扩大无锡工厂IGBT模块生产线，成为其最大生产基地之一。

建议关注企业

• 歌尔股份：受益于TWS耳机需求增长，业绩显著提升。
• 风华高科：广东省国资委旗下老牌被动元件供应商。
• 火炬电子：陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业。
• 立讯精密：连接器领先企业，苹果产业链核心供应商。
• 通富微电：半导体封测领先企业。
• 大立科技：疫情防控测温装备领先企业。
• 京东方A：面板行业龙头，受益于供需回暖和行业集中度提升。

风险提示

• 5G技术进展低于预期。
• 全球疫情存在不确定性，可能影响市场需求。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

• 增持：未来六个月行业增长水平高于沪深300指数。

• 中性：未来六个月行业增长水平与沪深300指数相近。

• 减持：未来六个月行业增长水平低于沪深300指数。

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子行业研究，证券执业证书号：S0640520080002。

分析师承诺

分析师承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点，且其薪酬与报告内容无直接或间接关联。投资决策由投资者自主作出，中航证券不承担任何收益或损失的承诺。

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