20170716-兴业证券-兴证·基石_换仓成本偏低_关注交割周正向套利机会_12页_834kb

报告摘要

详细总结

核心内容

本报告为兴业证券研究所发布的《兴证·基石：换仓成本偏低，关注交割周正向套利机会》，发布于2017年07月16日。报告分析了本周沪深300、上证50和中证500股指期货的市场表现，评估了期现套利机会，并提供了相关数据和图表支持。

市场回顾

指数表现

沪深300指数上涨1.29%，上证50指数上涨3.12%，中证500指数下跌1.56%。
外需改善和市场流动性宽松是推动蓝筹股反弹的重要因素。
多家上市公司公布了中报预报，进一步支撑了市场情绪。

期货合约表现

IF期货：整体上涨，涨幅分别为1.97%、1.92%、1.78%和1.46%（当月、下月、季月和下季合约）。IF当月合约贴水幅度为0.12%，下月合约贴水幅度为0.50%，季月合约贴水幅度为1.05%，下季合约贴水幅度为2.04%。
IH期货：整体上涨，涨幅分别为4.07%、4.34%、4.39%和4.38%（当月、下月、季月和下季合约）。IH当月合约由贴水转为升水，升水幅度为0.12%，其他合约贴水幅度分别为0.04%、0.14%和0.50%。
IC期货：整体下跌，跌幅分别为1.45%、1.54%、1.92%和2.10%（当月、下月、季月和下季合约）。IC当月合约贴水幅度为0.58%，下月合约贴水幅度为1.41%，季月合约贴水幅度为2.31%，下季合约贴水幅度为4.20%。

成交量与持仓量

IF、IH和IC期货的日均总成交量分别上升12.31%、21.95%和21.22%。
IF和IH期货的总持仓量略有上升，IC期货的总持仓量下降。

套利机会分析

套利机会变化

IF1707：基差收窄，套利机会减少。本周出现反向套利机会，最高单笔收益为0.28%。
IH1707：基差收窄，套利机会减少。本周出现反向套利机会，最高单笔收益为0.33%；周五临近收盘时出现少量正向套利机会，最高单笔收益为0.02%。
IC1707：基差收窄，套利机会增加。本周出现反向套利机会，最高单笔收益为0.53%。

交割周展望

下周交割周，IF、IH和IC当月合约与下月合约的跨期价差分别为-0.39%、-0.16%和-0.83%，换仓成本偏低。
当月合约可能在交割周出现一定的正向套利机会。

关键信息

反向套利：需要融券，目前融券存在一定困难，因此收益可能难以实现。
套利收益计算：报告提供了正向套利和反向套利的收益计算公式，考虑了交易费用、保证金比率、融券利率等因素。
数据来源：报告数据来源于Wind和天软，图表和表格均展示详细数据。

附录说明

期现套利收益计算方法：报告详细列出了正向套利和反向套利的计算公式，并说明了相关参数的取值。
投资评级说明：报告明确了投资建议的评级标准，包括行业和公司评级。
信息披露：客户可通过www.xyzq.com.cn查询静默期安排和关联公司持股情况。
法律声明：报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格，并在香港由兴证国际证券有限公司提供。投资者需以公司官网信息为准，报告不构成买卖出价或征价。

联系方式

分析师：任瞳（rentong@xyzq.com.cn）、麦元勋（maiyx@xyzq.com.cn）
研究助理：高智威（gaozhw@xyzq.com.cn）
销售经理：邓亚萍、盛英君、冯诚、顾超、王溪、王立维、姚丹丹、陈姝宏、袁博、王文凯、丁先树、王文洲、陈振光、孙博轶、郑梁燕、周围、韩立峰、李桂玲、施孜琪、唐怡、李昇、邵景丽、王维宇、徐瑞、杨雪婷、唐怡、李桂玲、施孜琪、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇、刘俊文、徐瑞、杨雪婷、唐怡、李桂玲、施孜琪、王磊、刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、曾雅琪、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠、刘俊文、徐瑞、杨雪婷、唐怡、李桂玲、施孜琪、王磊、丁先树、王文洲、郑梁燕、陈振光、周围、孙博轶。

图表与数据

图1-6：展示了IF、IH、IC期货合约的走势与基差、成交量与持仓量的近30天数据。
图7-12：展示了本周及历史IF、IH、IC期货合约的期现套利机会（1分钟数据和日内最大套利收益）。

总结

本报告指出，本周市场走势分化，蓝筹股表现优于小盘股。股指期货市场整体表现强于指数，IF和IH期货合约的基差收窄，IC期货合约的基差收窄，套利机会有所变化。IF、IH和IC合约均出现反向套利机会，但IH合约在周五出现少量正向套利机会。下周交割周，当月合约可能迎来正向套利机会，投资者应关注换仓成本及套利机会。报告还提供了详细的套利收益计算方法和相关联系方式。

展开完整摘要