建材行业深度报告：垒旧台、起新楼、乘东风_24页_991kb

建材行业城中村改造分析总结

核心内容

本文主要分析了我国超大特大城市城中村改造的政策背景、实施现状及对建材行业的潜在影响。重点围绕政策出台、改造方式、区域分布、投资规模及行业受益情况展开，同时提出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 政策背景：2023年7月，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，标志着城中村改造进入新的阶段，目标聚焦于超大特大城市。
• 与棚改对比：本轮城中村改造不同于以往的棚改，主要体现在拆除方式更注重存量翻新、区域集中于一二线城市、安置方式更多元化、资金来源更倾向于社会融资。
• 一线城市进展：广州、深圳、上海、北京等一线城市在城中村改造方面已取得一定成效，且计划持续推进，涉及大量居民和土地面积。
• 对建材行业影响：城中村改造将为传统建材行业（水泥、玻璃）及消费建材行业（涂料、防水材料、五金、管材）带来增量市场，尤其消费建材受益更为明显。

关键信息

城中村改造政策背景

• 指导意见：2023年7月21日国务院常务会议审议通过城中村改造指导意见，强调“成熟一个推进一个，实施一项做成一项”。
• 改造方式：强调防止大拆大建，控制拆除面积不超过现状总建筑面积的20%，拆建比不超过2，以翻修和更新为主。
• 资金来源：鼓励社会融资，政府支持与市场机制相结合。

城中村改造区域与规模

• 覆盖范围：主要集中在超大特大城市，包括上海、北京、深圳、广州、重庆、成都、天津等。
• 改造规模：根据测算，我国超大特大城市城中村总面积约为18.42亿平方米，预计本轮改造将贡献22.10亿平方米房屋面积，年均3.16亿平方米。
• 投资规模：预计年均拉动投资额6000亿元，其中城中村改造占比约49%。

城中村改造对建材行业的影响

一线城市改造进展

广州

• 城中村数量：272条，平均面积273.16万平方米，涉及常住人口674万人。
• “十四五”期间计划改造城中村183条，预计2023年完成固定资产投资983亿元。
• 改造周期较长，平均超过7年，政策支持包括优化审批流程、提升改造质量等。

深圳

• 城中村住房约540万套，占全市租赁住房比例超60%。
• “十四五”期间计划建设筹集住房89万套，其中城中村改造为4.9万套。
• 改造重点包括保障安全、完善配套、建筑提质、绿色环保。

上海

• 城中村点位数约679个，涉及10.73万户居民。
• “十四五”期间计划推进30个城中村改造项目，每年新启动10个。
• 改造目标包括完成中心城区零星旧里以下房屋改造及不成套旧住房改造。

北京

• 城中村改造聚焦于绿化隔离地区，涉及“一绿”和“二绿”区域。
• 2023年老旧小区综合整治新开工301个，新完工143个。
• 改造以改善居住条件、完善配套设施为核心目标。

投资建议

• 受益企业：消费建材龙头如三棵树、东方雨虹、凯伦股份、坚朗五金、伟星新材等，以及在城中村改造中布局较早、经验丰富的华阳国际等。
• 投资评级：整体为“强于大市”，部分企业为“增持”。

风险提示

• 政策风险：政策落地不及预期可能影响改造进程。
• 数据误差：城中村面积及建材市场空间测算可能存在误差。
• 行业风险：地产行业继续下行可能影响城中村改造进度。
• 企业风险：企业经营风险、资金流动性风险等。

行业影响分析

• 存量大于增量：城中村改造以存量翻新为主，对消费建材影响更为显著。
• 环保与质量要求：改造过程中对环保材料、装配式施工、绿色建筑等提出明确要求。
• 市场空间测算：预计年均拉动建材行业投资6000亿元，其中消费建材受益最大，涂料、防水材料分别带来31亿元和94亿元的增量空间。

总结

城中村改造作为城市更新的重要组成部分，正在从棚改经验中吸取教训，更加注重存量翻新、政策引导和市场化运作。该政策将有效拉动建材行业需求，尤其是消费建材板块，预计每年将为涂料、防水材料、五金、管材等带来显著市场增量。建议关注具备改造经验、资金实力和市场竞争力的龙头企业，同时注意政策执行及市场变化带来的潜在风险。