20180406-安信证券-一季报预告前瞻解读系列二_TMT分化_传媒呈现高景气_14页_670kb

2018年第一季度业绩预告总结

核心内容概览

2018年第一季度，A股市场整体业绩表现向好，但不同板块与行业间存在显著差异。创业板表现优于中小板，TMT行业分化明显，其中传媒行业呈现高景气。此外，个股层面关注业绩增长显著的优质成长股。

板块角度分析

一季报披露情况

• 整体披露率：截至2018年4月5日，沪深两市共有765家上市公司发布2018年一季报业绩预告，整体披露率为 21.83%。
• 各板块披露率：
  • 主板：41家披露，披露率 2.19%，归母净利润总数为 1872亿元。
  • 创业板：279家披露，披露率 38.64%。
  • 中小企业板：445家披露，披露率 48.85%。

业绩表现

• 全A预喜率：66.44%，主板预喜率高达 94.29%，创业板为 80.32%，中小企业板为 56.43%。
• 创业板业绩增速：预计 52.48%，较2017Q4的 2.80% 明显提升。
• 中小企业板业绩增速：预计 50.04%，但预喜率偏低。
• 主板业绩增速：预计 280.41%，但由于披露率低，未作深入分析。

行业角度分析

行业整体表现

• 申万一级行业：14个行业披露率超过 20%，6个行业披露率介于 10% 与 20% 之间。
• 银行与非银金融：尚未披露或披露率极低，分别为 0% 和 不足2%。

重点行业分析

上中游资源品行业

• 建筑材料：归母净利润同比增速 101386.67%，环比大幅增长，主要因低基数效应。
• 钢铁：归母净利润同比增速 129.86%，环比17Q4的 465.57% 下降。
• 采掘：归母净利润同比增速 99.91%，环比17Q4的 214.45% 明显下降。

中游制造业行业

• 电气设备：归母净利润同比增速 378.00%，环比提升，其中电源设备为主要增长来源。
• 机械设备：归母净利润同比增速 60.57%，环比17Q4的 299.09% 明显下降，金属制品为下降主因。

下游行业

• 房地产：归母净利润同比增速 369.05%，环比17Q4的 73.65% 大幅增长，房地产开发Ⅱ为主要增长来源。
• 食品饮料：归母净利润同比增速 45.23%，环比17Q4的 30.42% 略有提升。
• 家用电器：归母净利润同比增速 3.94%，环比17Q4的 183.28% 明显下降，视听器材为主要下降来源。

TMT行业

• 通信行业：归母净利润同比增速 260.85%，环比提升，通信设备为主要增长来源。
• 传媒行业：归母净利润同比增速由负转正，达到 61.10%，其中影视动漫为增长核心。
• 电子行业：归母净利润同比增速 89.23%，环比17Q4的 17.47% 明显改善。
• 计算机行业：归母净利润同比增速回落至 14.46%，较17Q4的 55.00% 下降。

个股角度分析

筛选标准

• 最新总市值不低于 50亿元
• 预告业绩下限不低于 2000万元
• 预告业绩同比增速下限不低于 100%
• 连续4个季度ROE平均值不低于 10%
• 2018年预测PE不超过 50倍

优质成长股标的（部分示例）

关键风险提示

• 业绩增长不及预期可能对投资产生不利影响。

投资策略建议

• 关注业绩增长明显的优质成长股，尤其是传媒、通信、电子等高景气行业。
• 预计传媒行业因影视动漫板块的强劲表现而呈现高增长。
• 警惕部分行业如家用电器、商誉减值等因素对业绩的负面影响。