20190811-国金证券-2019教育行业周报第31期：小谈校外培训政策_7页_639kb

教育行业周报总结（2019年第31期）

核心内容

本报告聚焦于2019年教育行业的发展动态，特别关注校外培训政策的持续整治及其对行业的影响。同时，报告也涵盖了市场数据、重点公司公告、行业新闻等内容，为投资者提供全面的行业分析与投资建议。

主要观点

1. 校外培训政策持续整治

• 多地持续推进校外培训机构的监管政策，包括上海、福建、宁波等地。
• 整治重点包括办学许可证、工商执照、消防证明、教室面积、教师资格等。
• 通过提高行业门槛和规范运营，政策旨在提升市场整体服务水平，推动行业长期健康发展。

2. 头部企业具备竞争优势

• 头部企业如新东方、好未来、精锐教育等在政策整顿中可能受益，因其运营更规范，更易满足资质要求。
• 政策可能促使部分培训需求从违规机构转移至合规的头部企业，提升行业集中度。

3. 线上培训监管逐步加强

• 校外线上培训监管政策已从线下扩展至线上，未来可能进一步细化。
• 《关于规范校外线上培训的实施意见》要求线上机构实行备案审查制度，由省级教育行政部门会同有关部门进行审核。

4. 行业趋势与投资建议

• 行业整体面临规范化调整，但优质机构仍具备增长潜力。
• 推荐标的包括：中国东方教育、新华教育、中公教育、佳发教育、中教控股等。
• 行业投资评级为“买入”，预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金教育指数：1702.09
• 上证指数：2774.75
• 深证成指：8795.18
• 中小板综指：8291.92

一周行情回顾

• 本周国金教育指数下跌7.79%，整体市场指数也呈现不同程度的下跌。
• 年初至今，国金教育指数下跌2.69%，而上证指数、深证成指等主要指数则保持上涨趋势。

一周行业重点公告

• 科斯伍德：陕西龙门教育科技股份有限公司2019年1-4月营业收入为1.74亿元，同比增长25.7%。
• 昂立教育：公司总裁林涛计划减持60万股公司股份。
• 东方时尚：2019年上半年营业收入同比下降0.53%，净利润下降11.16%。
• 洪涛股份：2019年上半年营业收入下降6.6%，职业教育收入下降60.7%，但学历教育收入增长显著。

一周行业重点新闻

• 广东省教育厅：出台高中学业水平考试实施细则，加强素质化考核。
• 华夏博雅：拟赴美IPO，计划筹集资金700万美元。
• 福建省教育厅：建立风险防范机制和风险基金制度，鼓励使用保险工具。
• 宁波市教育局：参照驾照扣分方式监管校外培训机构，对违规机构进行处罚。
• 国务院办公厅：支持社会资本进入基于互联网的教育培训等新兴服务领域。
• 太傻留学：华闻传媒2019年上半年净利润同比下降38.62%，扣非净利润亏损扩大。

风险提示

• 民促法尚未落地，可能对行业产生影响。
• 收购整合风险、招生不及预期等也是潜在风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

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