20230311-五矿期货-锰硅周报_处于探底阶段_但不妨给一点向上的想象_56页_2mb

锰硅与硅铁周报总结（2023/03/11）

核心内容概述

本周报分析了锰硅与硅铁的市场表现，重点围绕基差、利润、成本、供给与需求、库存以及图形走势等方面展开。整体来看，锰硅与硅铁均处于探底阶段，但市场存在一定的向上想象空间。

1. 周度评估及策略推荐

锰硅基本面评估

• 基差：天津6517锰硅现货报价7270元/吨，环比-90元/吨；期货主力（SM305）收盘7356元/吨，环比-126元/吨；基差64元/吨，环比+36元/吨，基差率0.86%。
• 利润：内蒙307元/吨，环比+73元/吨；宁夏34元/吨，环比+63元/吨；广西-81元/吨，环比-23元/吨。整体利润处于低位。
• 成本：内蒙6980元/吨，环比-93元/吨；宁夏7166元/吨，环比-93元/吨；广西7531元/吨，环比+23元/吨。南方成本偏高。
• 供给：钢联口径周产量22.1万吨，环比-0.37万吨，处于历史高位。
• 需求：螺纹钢周产量303.85万吨，环比+8.82万吨，表需超预期；日均铁水产量236.47万吨，环比+2.11万吨。
• 库存：显性库存29.85万吨，环比+5.7万吨，处于历史高位。
• 钢厂招标：河钢3月招标量18800吨，环比+3840吨；招标价7550元/吨，环比-100元/吨。
• 多空评分：-0.5, +1, -1, +1, -1, -0.5
• 简评：供需宽松，但边际好转；需求回升，但现货价格仍弱；建议等待探底完成后再布局。

硅铁基本面评估

• 基差：天津72#硅铁现货报价8170元/吨，环比-180元/吨；期货主力（SF305）收盘7772元/吨，环比-354元/吨；基差398元/吨，环比+174元/吨，基差率4.87%。
• 利润：内蒙512元/吨，环比-33元/吨；宁夏286元/吨，环比-33元/吨；青海189元/吨，环比-113元/吨。利润持续回落。
• 成本：内蒙7090元/吨，环比-67元/吨；宁夏7265元/吨，环比-67元/吨；青海7411元/吨，环比+13元/吨。
• 供给：钢联口径周产量11万吨，环比-0.45万吨，回落至历史中位数。
• 需求：日均铁水产量236.47万吨，环比+2.11万吨；金属镁价格回落，府谷地区报价20450元/吨，环比-400元/吨。
• 库存：显性库存11.65万吨，环比+0.51万吨。
• 钢厂招标：河钢3月招标量1583吨，环比+117吨；招标价8150元/吨，环比-280元/吨。
• 多空评分：+1, +0.5, +0.5, +0.5, -0.5, -1
• 简评：供需宽松，利润回落；价格偏弱，但估值改善；建议等待探底完成后再布局。

2. 期现市场

锰硅基差

• 基差64元/吨，环比+36元/吨，基差率0.86%。
• 基差处于低位，但有所回升。

硅铁基差

• 基差398元/吨，环比+174元/吨，基差率4.87%。
• 基差处于相对高位，存在抛空压力。

3. 利润及成本

锰硅利润

• 内蒙307元/吨，环比+73元/吨；宁夏34元/吨，环比+63元/吨；广西-81元/吨，环比-23元/吨。
• 整体利润处于低位，但内蒙和宁夏有所回升。

锰硅成本

• 内蒙6980元/吨，环比-93元/吨；宁夏7166元/吨，环比-93元/吨；广西7531元/吨，环比+23元/吨。
• 成本在7000-7550元/吨区间，南方成本偏高。

硅铁利润

• 内蒙512元/吨，环比-33元/吨；宁夏286元/吨，环比-33元/吨；青海189元/吨，环比-113元/吨。
• 利润持续回落，青海跌至低位。

硅铁成本

• 内蒙7090元/吨，环比-67元/吨；宁夏7265元/吨，环比-67元/吨；青海7411元/吨，环比+13元/吨。
• 成本在7100-7400元/吨区间，整体回落。

4. 供给及需求

锰硅供给

• 周产量22.1万吨，环比-0.37万吨，处于历史高位。
• 产量回落，但尚未明显下降。

锰硅需求

• 螺纹钢周产量303.85万吨，环比+8.82万吨，表需超预期。
• 日均铁水产量236.47万吨，环比+2.11万吨，需求回升。

硅铁供给

• 周产量11万吨，环比-0.45万吨，回落至历史中位数。
• 产量处于过去两年同期低位。

硅铁需求

• 日均铁水产量236.47万吨，环比+2.11万吨，需求回升。
• 金属镁产量7.17万吨，环比+0.08万吨；价格回落至20450元/吨。
• 硅铁出口利润回升至中性区间。

5. 库存

锰硅库存

• 显性库存29.85万吨，环比+5.7万吨，处于历史高位。
• 2月库存显著回升，本周无更新。

硅铁库存

• 显性库存11.65万吨，环比+0.51万吨，处于相对中性水平。
• 2月库存回落至历史中位数偏下位置。

6. 图形走势

锰硅期货走势

• 价格运行于年后下行趋势线之下，本周再次探底。
• 关注7200元/吨附近支撑，预计价格将在探底后有所回升。

硅铁期货走势

• 价格下破去年7月支撑线，来到前期低点附近。
• 预计价格将继续下探，关注7500-7600元/吨区间支撑。
• 建议保持观望，等待价格企稳后再布局。

关键信息汇总

结论

• 锰硅：供需宽松，但边际改善；需求回升，但现货价格仍弱；建议等待探底完成后再布局。
• 硅铁：供需宽松，利润回落；价格偏弱，但估值改善；建议保持观望，等待价格企稳后再参与。

整体来看，当前市场受宏观情绪与海外风险影响较大，价格波动加剧。但基本面层面，锰硅与硅铁均存在一定的边际改善迹象，未来价格可能在探底后出现反弹机会。