20220626-华鑫证券-金融工程基金市场和组合周报_ETF正式纳入互联互通_哪些产品或受益资金加持__24页_1mb

ETF正式纳入互联互通总结

核心内容

2022年6月24日，证监会发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，宣布将交易型开放式基金（ETF）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制，拓展了交易产品种类并为外资投资中国资本市场提供更多便利。ETF仅限于二级市场场内交易，不允许申赎，但场内活跃度和流动性的提高可能通过套利机制带动场外份额申购，从而提升产品规模。

主要观点

• ETF纳入互联互通将提高市场流动性，为外资提供更多投资渠道。
• 内地ETF产品中，75只符合纳入陆股通条件，规模达5399.5亿，占股票型ETF规模的65%。
• 香港ETF产品中，仅有6只符合纳入港股通条件，主要跟踪恒生指数、恒生科技指数和恒生国企指数。
• 互联互通ETF的纳入对A股市场结构有显著影响，尤其是宽基类、行业类和主题类ETF，其中新能源、半导体等高端制造及医药板块产品较多。

关键信息

纳入陆股通的ETF名单预测

• 宽基类ETF：29只，规模2744.9亿，主要跟踪沪深300、中证500、科创50、科创创业指数。
• 行业类ETF：24只，规模1521.8亿，主要跟踪信息技术、医药、金融地产。
• 主题类ETF：22只，规模1132.3亿，主要跟踪新能源车、央企、光伏、5G、基建、消费。

纳入港股通的ETF名单预测

• 香港ETF产品中，6只符合纳入条件，主要跟踪恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数。

ETF纳入对A股影响

• 丰富交易产品种类，提升场内流动性。
• 通过套利机制可能提升场外份额申购，带动产品规模增长。
• 结构上，宽基ETF占比较大，但行业类和主题类ETF也有显著表现。

基金市场表现回顾

• 权益类基金：本周领涨2.84%，QDII、转债债基、FOF和纯债债基小幅上行，另类投资基金指数下挫-0.96%。
• 新发基金：总体数量和规模回落，主动债券型基金和权益类基金新发规模较小。
• 基金仓位：股票型/混合型/灵活配置型基金当前仓位分别为86.50%/80.92%/60.61%，所处17年以来历史百分位点分别为26%/41%/82%。

ETF产品情况

• 宽基ETF：均遭减持，其中沪深300和创业板净流出靠前。
• 行业ETF：信息技术和医药份额继续上行。
• 主题ETF：消费和芯片增幅靠前，光伏遭减持。

基金组合表现

• 逆向进取组合本周回报+0.71%。
• 风险再平衡组合本周回报+0.39%。
• 结构化风险平价组合本周回报+0.46%。

内地上市ETF与港股市场ETF主要差异

• 香港上市ETF无涨跌幅限制，而内地上市的港股ETF有10%的涨跌幅限制。
• 内地上市的港股ETF折溢价可能高于香港市场相关ETF。
• 通过港股通渠道投资香港上市ETF可在下午3点A股收盘后继续交易至港股收盘。
• 内地投资者面临人民币兑港币的汇率风险。
• 不同产品之间可能存在流动性、费率差异。

市场表现回顾

股票市场

• 宽基指数：全线拉升，其中创业板指本周涨幅达6.29%。
• 行业表现：电力设备及新能源、汽车、国防军工和家电涨幅均超5%，建筑、有色金属、石油石化和煤炭收跌。
• 年初至今：煤炭行业领涨26.33%。

债券市场

• 国债收益率：分化，1/3/5/7/10年期国债到期收益率环比变动为-4.49BP/+3.77BP/+3.96BP/+1.00BP/+2.26BP。
• 主要指数：中债国债总净价指数下跌-0.12%，中债信用债总净价指数上涨+0.01%，中证转债指数上涨+0.25%。

风险提示

• 数据来自公开市场，市场环境变化可能导致模型失效。
• 基金过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资建议。