20180618-招商证券-医药生物行业周报_BMS_PD-1单抗国内首个上市_有望催化后续三个国产产品获批_9页_2mb_2mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2018年6月19日-6月22日）

核心内容

2018年6月18日，医药生物行业出现整体下跌，医药板块跌幅达5.06%，跑输上证综指和中小创指数。中信医药板块的PE溢价率调整至141%左右，医疗器械和医疗服务子行业跌幅超过6%。尽管板块整体调整，但部分医药企业高估值可能有所消化，为布局具有确定性成长的医药公司提供了机遇。

主要观点

板块调整与投资机会
- 医药板块整体下跌，但为长期成长型公司提供布局机会。
- 推荐关注零售药店板块（如老百姓、大参林、一心堂）、CRO板块（如昭衍新药、泰格医药）、创新药和创新器械耗材（如蓝帆医疗、正海生物、长春高新、通化东宝、华东医药、信立泰）以及OTC板块（如仁和药业、葵花药业、中新药业、云南白药）。
政策与行业动态
- BMS PD-1单抗是国内首个获批的PD-1单抗，可能催化后续三个国产PD-1单抗的审批。
- 歌礼药业首个抗丙肝1类新药丹诺瑞杰获批，合全药业成为其首个支持获批的受托企业（MAH试点展开以来）。
- CFDA继续修订中药注射剂说明书，上周对丹参和天麻注射剂进行修订。
市场表现
- 上证综指下跌1.48%，中小板下跌3.10%，创业板下跌4.08%。
- 医药板块跌幅较大，其中跌幅前十的个股主要为小市值股票，跌幅前七的个股跌幅均超过15%，千山药机因非标审计意见跌幅最大，达33.7%。
- 大市值股票也出现整体调整，如恒瑞医药跌幅达6.41%。
PE与PB数据
- 医药生物板块的ttm PE为35，2018年预测PE为31。
- 医药板块的PB数据表明，部分个股估值处于合理区间。
股东交易与大宗交易
- 上周医药个股的董监高增减持和大宗交易中，部分个股如德展健康、鹭燕医药、凯莱英等出现明显变动。
- 透景生命、普利制药等出现大宗交易，折价率较高。
港通资金流动
- 沪港通净流入85.39亿元，深港通净流入50.65亿元。
- 华东医药、华润三九、泰格医药等持股数增加，而凯莱英、东阿阿胶、润达医疗等持股数减少。

关键信息

行业趋势：行业整合与处方外流利好零售药店板块，创新药申报潮利好CRO板块。
政策影响：一致性评价持续推进，中药注射剂说明书修订。
市场表现：医药板块整体下跌，但部分公司如信立泰、通化东宝、长春高新、华东医药、云南白药等被强烈推荐。
个股动态：部分公司出现显著的股东增减持及大宗交易，反映出市场对个股的短期看法。
估值分析：PE和PB数据表明，部分个股估值合理，具备长期投资价值。

投资策略

推荐板块：零售药店、CRO、创新药和创新器械耗材、OTC。
推荐个股：信立泰、通化东宝、长春高新、华东医药、云南白药、正海生物、老百姓、大参林、一心堂、益丰药房等。
风险提示：市场波动风险。

重点公司财务指标

公司名称	股价	17EPS	18EPS	19EPS	18PE	19PE	PB	评级
信立泰	39.56	1.39	1.59	1.90	24.9	20.8	7.4	强烈推荐-A
通化东宝	23.92	0.41	0.51	0.63	47.1	37.8	11.0	强烈推荐-A
长春高新	209.88	3.89	5.04	6.33	41.6	33.2	8.2	强烈推荐-A
中国医药	19.78	1.22	1.37	1.67	14.4	11.8	2.7	强烈推荐-A
一心堂	31.14	0.81	0.92	1.16	33.8	26.8	4.8	强烈推荐-A
益丰药房	59.72	0.66	0.86	1.19	69.4	50.2	6.9	强烈推荐-A
云南白药	105.50	2.80	3.09	3.58	34.1	29.5	5.8	强烈推荐-A
华东医药	47.27	1.83	2.23	2.66	21.2	17.8	8.3	强烈推荐-A