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市场研报总结：棉花期货周报 2021年09月03日

核心内容

1. 市场概况

本周棉花市场整体呈现震荡走势，郑棉2201合约期价下探后回升，周度涨幅约为 2.0%。国内棉花现货价格略有下跌，而棉纱价格也小幅下滑。市场情绪受美国飓风影响减弱及外围经济数据不佳有所抑制，但成本端支撑仍存，预计棉价仍有上涨空间。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国农业部8月全球棉花供需报告显示，2021/22年度全球总产量预期调减8.2万吨至2587.5万吨，消费量调增3.7万吨至2685.1万吨，期末库存调减11.2万吨至1899.1万吨，全球棉花库存消费比持续下滑，支撑棉市。
• 新棉抢收预期强烈，新季棉成本预估在17500元/吨附近，成本上抬利好棉价。
• 7月中国棉纺织景气指数小幅上升至51.82，显示行业仍保持一定活力。

利空因素：

• 储备棉轮出公告明确限制非纺织用棉企业参与竞买，影响市场流动性。
• 纺织企业纱线开机小幅上升，但订单量不足，导致产成品库存增加。
• 美国陆地棉出口销售净增放缓，且装运量下降，对国际棉价形成压力。

主要观点与策略建议

周度观点总结

• 国内棉花市场：内地籽棉零星上市，供应量少量增加，但优质资源仍紧缺，储备棉竞拍积极性较高。新棉尚未大量上市，成本端支撑依然明显。
• 下游需求：纱线开机率小幅上升，但订单跟进不足，产成品库存增加，需求端仍存担忧。
• 总体趋势：需求减弱，但新棉开始零星上市，开秤价格偏高，成本端支撑依旧，棉价仍有上涨势头。
• 操作建议：建议郑棉2201合约短期偏多思路对待。

关键市场数据

1. ICE期棉非商业净多持仓

• 截至2021年8月24日，美棉非商业多头头寸为120528手，较前一周增加3002手。
• 空头持仓为16219手，较前一周增加1724手。
• 净多持仓为104309手，连续七周增加，处于历史相对高位。

2. 美国陆地棉出口销售

• 8月26日止当周，美国2021/2022市场年度棉花出口销售净增10.52万包。

3. 国内棉花价格指数

• 截至2021年9月3日，中国棉花价格指数3128B为17954元/吨，较上一周下跌241元/吨。
• 新疆棉花现货价格为17870元/吨，河北为17800元/吨。

4. 棉纱价格指数

• CY index：OEC10s（气流纱）为15260元/吨。
• CY index：OEC10s（普梳纱）为27300元/吨。
• CY index：OEC10s（精梳纱）为31350元/吨。

5. 进口棉花价格与利润

• 滑准税港口提货价（M）为16909元/吨，成本利润为1014元/吨。
• 配额港口提货价（1%）为16768元/吨，成本利润为1155元/吨。
• 进口棉纱港口提货价C21S为23454元/吨，C32S为27049元/吨，JC32S为29920元/吨。
• 棉纱进口利润季节性分析显示，C32S价格处于偏高水平。

6. 储备棉轮出情况

• 7月5日至9月2日，储备棉累计计划出库41.60万吨，平均成交率为 100%，累计平均成交价格为17102元/吨，折3128价格为18341元/吨。

天气与生产情况

• 新疆地区：未来一周南北疆偏西偏北、中天山及其两侧可能出现局地短时强降水、雷暴大风、冰雹等强对流天气。
• 主产区气温：当前气温适宜棉花生长，但天气不确定性可能影响采摘进度与质量。

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