20210117-太平洋-农林牧渔周报（第3周）_玉米持续上涨_猪价高位震荡_继续推荐优质农业_16页_1mb

农林牧渔行业周报（第3周）总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现疲软，申万农业指数下跌8.3%，显著落后于上证综指（-0.1%）和深证成指（-1.87%）。市场风格偏好转向低估值板块，导致农业板块承压。尽管如此，分析师仍对农业板块的中长期前景持乐观态度，重点推荐优质农业龙头，尤其关注种业和养殖上游板块的景气度提升。

主要观点与关键信息

一、市场回顾

• 农业指数表现：申万农业指数周跌幅达8.3%，表现落后于大盘。
• 子行业表现：8个二级子行业指数全部下跌，其中动物保健跌幅较小。
• 个股表现：
  • 涨幅前3名：翰叶股份（+19.63%）、正虹科技（+7.49%）、华英农业（+3.94%）。
  • 跌幅前3名：牧原股份（-14.98%）、丰乐种业（-14.13%）、道道全（-27.39%）。
• 市场风格影响：板块回调主要受市场风格偏好调整影响，而非基本面恶化。

二、投资建议

1. 种业板块

• 行业前景：粮价上涨叠加政策利好，种植产业链景气度持续上升。
• 推荐理由：基本面不构成回调动因，估值回归合理区间。
• 重点标的：荃银高科、登海种业、隆平高科、大北农、苏垦农发。

2. 养殖上游板块

• 动保行业：

  • 12月10家上市公司共出栏商品猪802.62万头，同比增长131.62%。
  • 生猪存出栏持续回升，猪用疫苗需求上升。
  • 强兔苗销售市场化政策利好行业发展。
  • 重点推荐：科前生物、生物股份。

• 替抗行业：

  • 12月替抗产品收入继续增长，显示行业景气上行。
  • 重点推荐：溢多利（估值合理），关注蔚蓝生物。

3. 生猪养殖板块

• 猪价走势：猪价近期反弹后略有回落，主要因高价肉抑制消费。
• 未来预期：春节前猪价或继续反弹，节后小幅回落，全年均价预计25元/公斤。
• 核心企业：建议关注成本控制能力强、融资能力强的企业，如牧原、天康；其次关注扩张速度快的新希望、金新农、傲农。
• 行业评级：维持行业中性评级。

三、行业数据

（一）养殖业

• 生猪：第2周全国生猪出场均价36.29元/公斤，环比下跌0.05元/公斤；能繁母猪存栏量环比增3.8%。
• 肉鸡：第2周烟台白羽肉鸡出场价4.27元/斤，环比上涨0.06元/斤；肉鸡养殖单羽盈利1.64元。
• 鸭苗：第2周新郑鸭苗出场价0.48元/羽。
• 饲料价格：
  • 育肥猪料价3.33元/公斤，环比上涨0.05元/公斤。
  • 肉鸡料价3.52元/公斤，环比上涨0.08元/公斤。
  • 蛋鸡料价2.98元/公斤，环比持平。
• 全国饲料产量：2020年11月同比增长17%。

（二）水产养殖业

• 海参：威海海参大宗价176元/公斤，环比持平。
• 扇贝：威海扇贝大宗价10元/公斤，环比持平。
• 对虾：威海对虾大宗价300元/公斤，环比持平。
• 鲍鱼：威海鲍鱼大宗价110元/公斤，环比持平。

（三）粮食、糖、油脂等大宗农产品

• 玉米：第2周收购均价2728元/吨，环比上涨121元/吨。
• 豆粕：第2周现货均价4048元/吨，环比上涨467元/吨。
• 小麦：第1周收购价2478元/吨，环比上涨7元/吨。
• 水稻：
  • 粳稻：第1周均价2955元/吨，环比上涨15元/吨。
  • 中晚籼稻：第1周均价2785元/吨，环比上涨10元/吨。
  • 早籼稻：第1周均价2535元/吨，环比持平。
• 白糖：南宁白糖现货价5242元/吨，环比下跌21元/吨。
• 棉花：328级棉花价格15266元/吨，环比上涨16元/吨。

四、风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、水产价格变化不及预期
• 玉米等原料价格波动

五、重点推荐公司盈利预测

六、分析师信息

• 分析师：程晓东
• 教育背景：中国农业大学农学学士、农业经济管理硕士
• 工作经历：2008年加入太平洋证券，专注农林牧渔行业研究，涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。
• 联系方式：
  • 电话：010-88321761
  • 邮箱：chengxd@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190511050002

七、投资评级说明

八、销售团队联系方式

九、研究报告来源

• 相关研究报告：
  • 《农业周报（第2周）：粮价上涨叠加政策主题，继续推荐优质农业龙头》
  • 《周报（第1周）：猪价反弹叠加政策主题，继续推荐优质农业龙头》
  • 《农业周报（第52周）：景气和主题共振，继续看好种业和动保行业》

十、研究报告归属

• 公司：太平洋证券股份有限公司
• 地址：北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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  • 电话：(8610) 88321761
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