20210922-首创证券-农林牧渔行业研究周报_二次收储短期或支撑猪价_关注种业板块投资机会_20页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告由首创证券首席分析师孟维肖发布，分析了2021年9月13日至9月19日期间农林牧渔行业的市场表现及未来走势，总体评级为“看好”。报告指出，尽管当前猪价持续下跌，但二次收储和国庆消费高峰期可能对猪价形成短期支撑，但难改整体下跌趋势，预计猪价将在明年二季度末见底。白羽鸡肉价格因库存压力和疫情抑制需求而持续承压，预计中秋节后仍维持在8元/公斤以内。种业板块因政策利好和“先正达”上市预期而受到关注，建议重点关注龙头企业。

主要观点

• 猪价走势：猪价本周跌破前低，养殖端亏损加重，预计短期内二次收储和国庆消费将支撑猪价，但四季度和明年上半年猪价仍将探底，最早明年二季度末见底。
• 白羽鸡肉：白羽鸡肉冻品库存压力较大，中秋节后补货情绪或上升，但疫情抑制团餐和旅游需求，毛鸡价格仍受压制，预计维持在8元/公斤以内。
• 种业政策：农业农村部已启动种业振兴行动，政策密集出台，种业发展格局有望长期向好，优质龙头企业将受益，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等公司。
• 行业表现：农林牧渔板块跑赢大盘，饲料板块涨幅最大，农业综合板块紧随其后，农产品加工板块跌幅较大。
• 推荐股票：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、牧原股份。

关键信息

猪价与市场情况

• 全国生猪均价跌至12.34元/kg，创年内新低。
• 自繁自养生猪养殖利润为-565.95元/头，外购仔猪养殖利润为-1138.92元/头。
• 8月能繁母猪存栏环比下降，生猪存栏环比增长1.1%，但行业整体盈利水平仍较高，产能去化节奏缓慢。
• 二次收储可能短期支撑猪价，但难改下跌趋势。

白羽鸡肉

• 主产区毛鸡均价7.60元/公斤，环比下降4.40%，鸡肉产品综合售价9.90元/公斤，环比下降1.00%。
• 鸡苗价格2.21元/羽，环比下降16.29%。
• 毛鸡养殖亏损2.05元/公斤，孵化和种鸡场环节亏损加剧。
• 预计中秋节后毛鸡价格维持在8元/公斤以内。

种业政策

• 农业农村部发布《种业振兴行动方案》，种业振兴由研究谋划转向全面实施。
• 国家高度重视种业发展，推动种源自主可控，提升种业科技自立自强。
• “先正达”上市或提升板块热度，种业龙头企业有望受益。

行业数据

• 生猪养殖：猪价下跌，猪粮比和猪料比价均下降，自繁自养和外购养殖亏损加重。
• 肉禽动态：毛鸡价格持续下跌，肉鸭价格小幅反弹，鸭苗价格企稳。
• 粮食价格：玉米、小麦震荡偏弱，大豆价格走强，豆粕价格小幅上涨。
• 糖和棉花：糖价高位震荡，棉花价格震荡调整。
• 饲料动态：猪饲料产量环比增长，蛋禽、肉禽饲料产量同比略有下降。
• 水产养殖：鱼价和海产品价格保持稳定，市场供需平衡。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：疫情抑制消费，影响猪价和鸡肉需求。
• 国际局势变动风险：可能影响农产品价格及市场供需。
• 政策落地不及预期风险：政策效果可能不如预期，影响行业预期。

推荐股票

• 隆平高科
• 登海种业
• 大北农
• 荃银高科
• 牧原股份

分析师信息

• 孟维肖，首创证券首席分析师，拥有2年债券研究经验和5年农业行研经历。
• SAC执证编号：S0110520110003
• 联系方式：mengweixiao@sczq.com.cn，电话：010-56511809

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现