20210426-美尔雅期货-煤焦周度报告_传统旺季助力_双焦稳中走强_19页_1mb

传统旺季助力，双焦稳中走强

核心内容总结

本报告分析了2021年4月26周焦炭与焦煤市场的运行情况，指出在环保政策趋严、需求回暖及库存调整等多重因素影响下，焦炭和焦煤价格均呈现稳中走强的态势。

主要观点

焦炭市场分析

1. 价格：部分焦企开启三轮提涨，主力合约价格环比上涨26元至2604元/吨，现货价格亦有所回升。
2. 供给：环保督察组进入深度调查阶段，山西、河北等地限产政策对焦炭供应造成明显影响，全国焦企开工率下降。
3. 需求：钢厂需求反弹显著，高炉产能利用率和日均铁水产量均环比上升。
4. 库存：流通环节库存暂稳，总体库存持续下滑，库存紧张压力逐步向钢厂和焦化厂转移。
5. 利润：现货利润止跌回升，盘面利润维持震荡，显示市场对焦炭的预期较为乐观。
6. 基差价差：基差跌幅趋缓，9-1价差走强，显示市场对远期价格的看好。

焦煤市场分析

1. 价格：供给因素扰动明显，焦煤价格持续攀升，主力合约价格环比上涨41.5元至1752元/吨。
2. 供给：蒙古疫情及山西限产等因素导致焦煤供应紧张，坑口价格明显上涨。
3. 库存：总量库存小幅增长，但上下游库存均下降，显示市场供应偏紧。
4. 价差：基差贴水收缩，9-1价差走弱，显示市场对远期价格的预期有所下调。

关键信息

• 环保政策影响：中央督查组深入调查，山西、河北等地限产政策对焦炭和焦煤市场均造成显著影响。
• 需求回暖：钢厂需求明显反弹，高炉产能利用率和日均铁水产量均上升。
• 库存调整：焦炭和焦煤库存均呈现下降趋势，尤其是焦化厂和钢厂库存，显示市场供应偏紧。
• 价格走势：焦炭和焦煤价格均上涨，焦炭价格涨幅较大，焦煤价格则受供给因素影响持续攀升。
• 利润情况：焦炭现货利润止跌回升，焦煤现货利润则因供应紧张而上升。
• 价差变化：焦炭9-1价差走强，焦煤9-1价差走弱，反映市场对远期价格的预期分化。

市场展望

短期内，焦炭市场仍将偏强运行，主要受供需紧张及钢厂补库需求的支撑。焦煤市场则因供给端扰动持续，预计仍将维持强势。投资者需关注焦企和钢厂的生产节奏及库存转移情况，以把握市场走势。

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