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报告摘要

本次晨会内容涵盖国内市场表现、证券分析师观点、个股点评、财经要闻及新股申购信息，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

筛选方法：
1. 初步筛选：从底仓市值、规模与入围率等维度筛选出920只“打新基金”。
2. 二次筛选：根据股票市值占比和基金规模，将基金分为“双驱动基金”、“打新增强基金”、“固收+基金”和“其他基金”。
市场表现：
- 打新基金产品收益下行，其中双驱动基金收益率为-8.8%，打新增强基金为-9.5%，固收+基金为2.2%。
- 打新基金普遍增持大金融板块，减持食品饮料、医药生物等板块。
- 平均基金规模由2020Q4的5.28亿元下降至2021Q1的4.88亿元，底仓股票市值占比下滑至45.14%。
- 788只打新基金中，有618只打新参与度高于90%。
分析框架：
- 构建“相对入围稳定比率”指标，评估基金的打新能力。
- 结合T-M模型与索丁诺比率，分析基金在回撤风险下的表现，从中筛选出20只表现优秀的打新基金。
风险提示：
- 流动性大幅收紧
- IPO节奏不及预期
- 发售制度变化

市场表现：
- 科创板新股涨幅回升，瑞华泰开盘涨幅达271.9%
- 本周主板开板新股6只，平均涨幅为90.7%；科创板3只，平均涨幅189.8%；创业板6只，平均涨幅177.6%
- 本周融资规模较上周扩大，累计IPO融资规模达140.1亿元
- 注册制新股中，下周有3只公布初步询价结果，关注奥精医疗
市场趋势：
- 近端次新股指数下跌4.9%，沪深300指数微跌0.2%，创业板指上涨3.2%，科创50上涨0.8%
- 本周次新股换手率下降，显示交易热度降低
风险提示：
- 宏观经济风险
- 市场流动性风险
- 制度变化
- 新股发行进度不及预期

公司概况：
- 专注个人健康护理产品，包括卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品
- 2020年营收12.50亿元，同比增长8.82%；归母净利润1.83亿元，同比增长42.41%
- 2021Q1营收4.05亿元，同比增长34.73%；归母净利润0.80亿元，同比增长46.68%
行业前景：
- 吸收性卫生用品市场规模2014-2019年年复合增长率达11.7%
- 女性卫生用品市场规模达572亿元，CAGR为10.43%
- 婴儿纸尿裤市场渗透率63.9%，仍有提升空间
- 成人失禁用品市场尚处于导入期，未来空间广阔
核心优势：
- 品牌与渠道齐飞，电商建设显著
- 研发生产体系完善，产品结构优化
增长驱动：
- 渠道精细化运营，电商收入同比增长38.69%
- 全国布局，非川渝市场增长潜力大
- 卫生巾市场高端化趋势明显，公司有望受益
盈利预测：
- 2021~2023年营收分别为16.10、20.34、25.47亿元，同比增长28.74%、26.33%、25.21%
- 归母净利润分别为2.37、2.97、3.73亿元，同比增长29.91%、25.38%、25.37%
- EPS分别为0.55、0.69、0.87元，PE分别为42.36X、33.79X、26.95X
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级
风险提示：
- 市场竞争加剧
- 原材料大幅波动

公司概况：
- 奶酪业务占主营业务收入72.91%，2020年营收28.47亿元，同比增长63.20%；归母净利润0.59亿元，同比增长208.16%
业务增长：
- 奶酪业务收入大幅增长，毛利率提升至39.15%
- 蒙牛将入主，成为控股股东，带来战略协同效应
- 定增资金主要用于奶酪生产加工项目，预计新增产能18.22万吨
股权激励：
- 股权激励计划落地，未来三年营收目标为40/60/80亿元，CAGR显著
盈利预测：
- 2021~2023年营收分别为44.69、64.05、83.92亿元，同比增长57.0%、43.3%、31.0%
- 归母净利润分别为2.95、6.26、9.95亿元，同比增长397.0%、112.4%、59.0%
- EPS分别为0.71、1.51、2.40元，PE分别为103、48、30倍
投资建议：上调评级至“买入”
风险提示：
- 新品类扩张不及预期
- 费用投放超预期
- 原材料价格上涨
- 行业竞争加剧

公司概况：
- 2021Q1营收22.43亿元，同比增长31.77%；归母净利润1.80亿元，同比增长22.63%
业务表现：
- 出口业务增长强劲，内销全渠道表现亮眼
- 21Q1毛利率31.4%，同比下降1.9pct，主要因出口业务占比提升
- 投资净收益增长显著，理财收入增加
现金流：
- 经营现金流良好，销售商品收到现金25.75亿元，同比增长11.17%
- 应收账款占营收比例89.03%，存货占营收比例34.43%
投资建议：
- 预计2021-2023年营收分别为129.5、150.6、176.7亿元，同比增长15.4%、16.3%、17.3%
- 归母净利润分别为10.4、11.7、13.6亿元，同比增长10.1%、12.8%、16.7%
- EPS分别为1.35、1.52、1.78元，对应PE分别为24.79x、21.99x、18.84x
- 维持“增持”评级
风险提示：
- 疫情反复影响消费
- 新品类扩张不及预期

公司概况：
- 2020年营收45.30亿元，同比增长7.74%；归母净利润13.69亿元，同比增长74.92%
- 2021Q1营收11.12亿元，同比增长82.01%；归母净利润3.15亿元，同比增长150.81%
业绩表现：
- Q1业绩超预期，自有品牌收入同比增长115.92%
- 毛利率提升至49.64%，主要因高毛利产品占比提升
研发投入：
- 研发费用同比增长125.88%，体现公司对创新的重视
- 在行业淡季中，公司通过产品力驱动销售，取得佳绩
产品创新：
- 推出商用智能清洁机器人R7000，适用于多种场景
- 采用智能图像感知与传感器融合技术，具备高性价比优势
投资建议：
- 预计2021-2023年净利润分别为20.38、29.48、42.26亿元，对应PE分别为45.35、31.35、21.87
- 维持“买入”评级
风险提示：
- 新品推进不达预期
- 费用投放超预期
- 疫情影响

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下