20130424-东北证券-东北证券研究晨报_15页_1015kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告是东北证券于2013年4月24日发布的晨报研究报告，主要分析了当日的市场表现、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观点评、公告点评等内容，旨在为投资者提供市场研判与投资建议。

每日市场研判

• 市场表现：A股市场出现暴跌，但分析师认为该下跌属于过度反应。
• 原因分析：
  • 数据疲软：PMI数据较弱，但整体仍处于弱复苏阶段。
  • 外资唱空：外资对A股市场存在减持、卖空行为，但其减持空间有限。
  • 政策影响：稳增长政策逐步落实，政策导向有利于市场稳定。
• 投资建议：短期不追涨，不急不躁，逢低介入低估值蓝筹股，中期不悲观。

财经要闻

• 理财产品监管升级：银监会拟出台《银行业消费者权益保护工作监督管理指引》，加强消费者权益保护。
• 工业经济下行压力：工信部指出一季度工业增加值增长9.5%，但增速有所回落，工业经济面临一定下行压力。
• 房产税试点扩围传闻：国税总局及杭州市均否认房产税试点扩围相关传言。

公司动态摘要

深圳燃气（601139）

• 财务表现：2013年一季度营业收入18.62亿元，同比下降5.77%；净利润2.22亿元，同比增长50.47%。
• 增长因素：天然气销售量增长38.32%，处置房产收益和天然气销售量增加。
• 风险提示：液化石油气批发业务存在下降风险，管道气销售定价不确定性。

南都电源（300068）

• 财务表现：2013年一季度营业收入7.75亿元，同比增长25.40%；净利润2822.92万元，同比增长30.25%。
• 业务变化：销售毛利率下降1.27个百分点，主要因动力电池销售占比上升及外销毛利率较低。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.54、0.68和0.83元。
• 风险提示：市场系统风险、新增产能释放不畅风险。

圣阳股份（002580）

• 财务表现：2013年一季度营业收入2.16亿元，同比下降14.23%；净利润801.05万元，同比下降15.99%。
• 业务变化：备用电池销售下降，但储能电池业务仍有增长潜力。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.57、0.68和0.82元。
• 风险提示：环保风险、下游需求不及预期、扩建项目进展不达预期。

广发证券（000776）

• 财务表现：2012年营业收入69.71亿元，同比增长17.25%；净利润21.91亿元，同比上升6.19%。
• 业务结构：经纪业务收入占比44.1%，投资收益加公允价值变动收益占比37.8%。
• 投资建议：预计2013年每股收益0.48元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：股票市场波动对业绩的影响。

长江证券（000783）

• 财务表现：2013年一季度营业收入8.15亿元，同比增长40%；净利润3.09亿元，同比增长72.6%。
• 业务结构：投资收益占比38.5%，是主要增长动力。
• 投资建议：预计2013年每股收益0.33元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：股票市场波动对业绩的影响。

洪涛股份（002325）

• 财务表现：2012年营业收入28.42亿元，同比增长31.09%；净利润2.04亿元，同比增长50.24%。
• 业务增长：公司加大市场开拓力度，合同订单和工程量增长。
• 投资建议：调整2013-2015年EPS至0.65、0.91、1.76元，维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：新签合同及回款不达预期。

万科A（000002）

• 财务表现：2013年一季度营业收入140亿元，同比增长35.32%；净利润16.14亿元，同比增长15.61%。
• 业务发展：销售增长较快，土地储备增加，预收账款保持高位。
• 投资建议：预计2013年每股收益1.39元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：房地产调控力度超出预期，业绩结算不均衡。

湘鄂情（002306）

• 财务表现：2012年营业收入13.79亿元，同比增长11.66%；净利润1.09亿元，同比增长16.64%。
• 业务转型：受“三公消费”影响，酒楼业务受挫，公司转向团餐、快餐等新业态。
• 投资建议：下调EPS至0.24、0.33、0.44元，调整评级至“中性”。
• 风险提示：三公消费政策影响、大股东减持风险。

兴业银行（601166）

• 财务表现：2012年营业收入876.19亿元，同比增长46.35%；净利润347.18亿元，同比增长36.12%。
• 业务结构：净息差有所提升，投资银行业务收入下降，但资产管理业务增长。
• 投资建议：上调评级为“推荐”，预计2013-2015年EPS分别为0.48、0.68、0.89元。
• 风险提示：监管政策不确定性、宏观经济影响资产质量。

腾邦国际（300178）

• 财务表现：2012年营业收入2.58亿元，同比增长42.94%；净利润0.66亿元，同比增长14.04%。
• 业务发展：B2B分销模式带来竞争优势，TMC差旅管理业务是未来增长点。
• 投资建议：上调评级至“推荐”，预计2013-2015年EPS分别为0.69、0.93、1.21元。
• 风险提示：航空公司直销比例扩大、佣金率下滑。

华策影视（300133）

• 财务表现：2013年一季度营业收入1.71亿元，同比增长58.35%；净利润0.44亿元，同比增长30.61%。
• 业务增长：电影业务开始放量，预计对业绩有积极影响。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.77、1.06、1.33元。
• 风险提示：影视剧单片收入不确定性、电视剧制作成本上升。

苏交科（300284）

• 财务表现：2013年一季度营业收入2.10亿元，同比减少2.56%；净利润0.23亿元，同比增长15.36%。
• 业务发展：公司完成对甘肃科迪的收购，业务结构优化。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.74、0.90、1.12元。
• 风险提示：新签合同增速不达预期、回款风险。

行业动态与市场数据

大宗商品价格

• 价格走势：农产品、猪粮比、煤炭、铁矿石、工业金属等价格波动。
• 关键数据：
  • 螺纹钢期货价格略有回落，铁矿石价格低位企稳。
  • 铜、铝、锌期货价格持续回落。
  • 小金属价格保持平稳。
  • 水泥价格稳中有升。

汇率与利率

• 汇率变化：美元指数上涨，人民币汇率小幅下跌。
• 利率变化：隔夜回购利率大幅上升，美1年国债利率下降。

附录信息

限售股解禁明细

• 列举了多个公司近期的限售股解禁情况，包括解禁日期、数量、总股本及占比等。

基金发行明细

• 提供了近期新基金的发行信息，包括基金代码、名称、投资类型及管理公司等。

风险提示与免责声明

• 报告中提及的公司业务及市场预测均存在一定的风险，包括政策风险、市场波动、行业竞争、财务风险等。
• 本报告为东北证券内部发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，公司不保证其准确性或完整性，且不承担由此引起的任何损失。

总结：本报告为2013年4月24日东北证券发布的晨报，分析了当日市场表现、财经要闻、公司动态、行业数据及投资建议。市场短期下跌被视为过度反应，政策支持与外资阶段性做空影响不大。公司层面，部分公司如深圳燃气、南都电源、华策影视等表现良好，但部分如湘鄂情、洪涛股份等面临业务转型与市场环境变化的挑战。报告强调市场中期不悲观，建议投资者关注低估值蓝筹股及具备增长潜力的行业与公司。