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食品饮料行业11月电商数据分析总结

核心内容

2021年11月，食品饮料行业整体表现分化，京东与阿里系平台呈现不同趋势。京东食品饮料线上销售额同比增长23.3%，主要由均价和销量双增长推动，而阿里系休闲食品销售额同比下滑4.2%，乳制品行业销售额同比下滑7.8%，冲饮麦片行业销售额同比下滑40.1%。行业整体面临消费复苏不及预期、原材料价格波动等风险。

主要观点

1. 京东食品饮料行业线上销售额增长

• 线上销售额：2021年11月京东食品饮料行业线上销售额为59.4亿元，同比增长23.3%。
• 销量与均价：销量同比增长8.0%，均价同比增长14.3%。
• 子行业表现：
  • 食品礼券：线上销售额同比增长237.4%，送礼消费需求旺盛。
  • 休闲食品：线上销售额占比达34.3%。
  • 饮料冲调：线上销售额同比增长23.3%。
  • 茗茶：线上销售额同比增长0.1%。
  • 粮油调味：线上销售额同比增长31.9%。
  • 进口食品：线上销售额同比增长3.9%。
  • 地方特产：线上销售额同比增长19.9%。

2. 休闲食品行业线上销售额下滑，巧克力类增速较快

• 线上销售额：2021年11月阿里系休闲食品线上销售额为104.4亿元，同比下降4.2%。
• 量价分析：销量同比下降11.1%，均价同比增长7.8%。
• 子行业表现：
  • 巧克力类：线上销售额同比增长30.93%，增速最快。
  • 坚果炒货类：线上销售额占比达17.8%。
• 龙头表现：
  • 三只松鼠：销售额同比下降13.1%，主要因销量下降。
  • 百草味：销售额同比下降11.3%，销量下降为主因。
  • 良品铺子：销售额同比增长3.2%，量价齐增。
• 行业集中度：CR3环比上升3.06pct至17.4%，行业集中度有所提升。

3. 乳制品行业销售额下滑，低温乳制品及羊奶品类快速增长

• 线上销售额：2021年11月阿里系乳制品线上销售额为20.2亿元，同比下降7.8%。
• 量价分析：销量同比下降5.7%，均价同比下降2.2%。
• 子行业表现：
  • 低温乳制品：线上销售额同比增长50.8%，增速最快。
  • 羊奶：线上销售额同比增长22.1%。
• 头部品牌表现：
  • 蒙牛乳业：销售额同比下降14.3%，销量增长但均价下降。
  • 伊利股份：销售额同比下降20.3%，销量和均价均下降。
  • 光明乳业：销售额同比增长10.5%，均价大幅上升。
• 行业集中度：CR3同比下降4.9pct至36.1%，行业集中度下降。

4. 冲饮麦片行业销售额下滑，西麦食品表现突出

• 线上销售额：2021年11月阿里系冲饮麦片线上销售额为4.1亿元，同比下降40.1%。
• 量价分析：销量同比下降23.7%，均价同比下降21.5%。
• 子行业表现：
  • 桂格：销售额同比增长1.8%，均价提升为主要驱动。
  • 西麦食品：销售额同比增长19.3%，销量与均价双增长。
  • 王饱饱：销售额同比下降57.1%，主要因均价下降。
  • 欧扎克：销售额同比下降53.9%，销量与均价双降。
  • 五谷磨房：销售额同比下降87.4%，销量与均价双降。
• 行业集中度：CR5同比下降3.8pct至41.0%，行业集中度下降。

关键信息

• 京东平台：食品饮料行业线上销售额增长显著，食品礼券增幅最大，达237.4%。
• 阿里系平台：
  • 休闲食品：销售额下滑，但巧克力类增长快，良品铺子表现优于其他龙头。
  • 乳制品：销售额下滑，但低温乳制品和羊奶品类增长迅速，光明乳业表现相对较好。
  • 冲饮麦片：行业整体下滑，但西麦食品表现突出，桂格和王饱饱占据较大市场份额。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动风险
  • 消费复苏低于预期风险
  • 原材料价格波动风险

数据来源

• 魔镜数据
• 开源证券研究所

分析师信息

• 张宇光（分析师）：zhangyuguang@kysec.cn，证书编号：S0790520030003
• 叶松霖（分析师）：yesonglin@kysec.cn，证书编号：S0790521060001

估值与评级说明

• 投资评级：看好（维持）
• 评级说明：
  • 证券评级：买入、增持、中性、减持
  • 行业评级：看好、中性、看淡
• 备注：评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，不构成投资建议。

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