20240722-中原期货-铁合金周报_淡季缺乏驱动_矿商挺价难改供需弱势_22页_1mb

淡季缺乏驱动矿商挺价难改供需弱势

总结内容

上周硅铁及锰硅市场持续弱势运行，主要由于供需格局偏弱。硅铁产量持续高企，需求则显著下滑，导致基本面支撑不足；锰硅虽然受锰矿挺价有所反弹，但亏损幅度仍大。

硅铁概述

• 供应情况：上周硅铁产量环比上升0.44%，达1149万吨，同比增幅近166%；6月总产量4822万吨。供给压力显著上升。
• 需求情况：硅铁周消费量环比、同比均下滑，五大材产量降幅明显（884万吨，环比降0.56%），需求表现疲软。
• 库存情况：企业库存增至56万吨，钢厂库存天数上升；但仓单数量减少。
• 成本与基差：成本高位运行，但基差仍在小幅收缩。建议谨慎对待空单，适度关注反弹风险。
• 策略建议：单边震荡策略为主，逢高套保；可关注硅铁与锰硅价差套利机会。

锰硅概述

• 供应：产量环比上升0.45%，但同比增幅明显减少；锰矿市场开始出现挺价行为。
• 需求：锰硅周消费量环比降幅扩大，整体成材持续去库困难。
• 库存与基差：库存略有累积，仓单环比继续减少，基差仍处贴水状态。
• 成本与策略：存在部分厂家亏损，矿价进口倒挂，风险增加。建议单边观望，但注意上下游矛盾可能带来的变化。
• 风险与机遇：锰矿挺价尝试短期利多，但整体需求仍弱，需密切关注终端市场反馈及库存状况。

需求与建议

市场整体呈现供需博弈状态，趋势不明，操作层面建议以规避风险为主。预计短期内价格震荡运行，资金面谨慎，多看少动。

总体而言，当前季节性供需均偏弱，报告指出非钢消费或成未来支撑重点，但需高度关注基本面的恶化风险。