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金融工程：量化择时周报2018-07-08总结

核心内容

本周报由天风证券金融工程团队发布，核心内容围绕当前市场整体趋势与结构性机会，特别是创业板指的潜在反弹机会展开。尽管市场整体仍处于下跌趋势，但团队认为创业板具备结构性反弹的条件。

主要观点

• 市场整体趋势：Wind全A指数继续下跌，跌幅为3.99%。上证50、沪深300、中证500及创业板指均出现不同程度的回调，市场恐慌情绪加剧，板块间分化消失。
• 择时系统判断：天风金工择时体系显示，Wind全A指数仍处于下跌走势，短期均线（20日）与长期均线（120日）的距离扩大至9.4%，远超3%的阈值。
• 结构性机会：尽管市场整体下跌，但团队认为创业板指存在结构性反弹机会，主要基于以下三点：
  • 利空信息逐渐减少，市场风险偏好有望修复；
  • 在主板指数持续新低的背景下，创业板指已率先止跌；
  • 技术面上，创业板指已回到2015年牛市启动前的位置，调整充分。
• 估值分析：从PE和PB指标来看，各指数当前估值均处于历史30分位点以内，进入低估区域，具备长期配置价值。
• 仓位建议：建议将权益资产配置比例提升至60%，以把握结构性机会。

关键信息

• 时间范围：2018年7月8日发布的周报，回顾了过去七个月的择时观点。
• 历史观点回顾：
  • 11月23日：模型触发趋势暂时结束信号；
  • 11月26日：明确提出《白马股告一段落》；
  • 12月17日：《准备迎接反弹》，重点参与上证50；
  • 1月21日：《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，调整基金推荐为短债型；
  • 2月7日：判断中小创迎来短期加仓机会，建议重视创业板的短期超额收益；
  • 3月下旬：判断有阶段性调整；
  • 6月初：反弹后进入调整；
  • 6月下旬：判断创业板开启超跌反弹。
• 技术分析：创业板指区间跌幅近20%，技术上已具备反弹条件。
• 业绩预告：下周进入中报业绩预告披露截止期，创业板指和中小板指将率先完成披露，业绩出色的公司将受到市场关注。
• 投资建议：建议关注创业板指，把握其结构性反弹机会。

风险提示

• 市场环境变动风险；
• 模型基于历史数据，可能无法准确预测未来市场走势。

附注

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
• 版权声明：报告版权归天风证券所有，未经授权不得复制、发送或修改。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出；
  • 行业投资评级分为强于大市、中性、弱于大市。

总结

本周报指出，尽管市场整体仍处于下跌趋势，但创业板指具备结构性反弹机会。主要依据为利空信息告一段落、创业板指率先止跌、技术面调整充分。同时，各指数估值处于历史低位，具备长期配置价值。建议投资者适当增加权益资产配置，重点关注创业板指。