20240128-天风证券-可转债市场周报_怎么看待当前跌破债底转债的投资价值_11页_1mb

可转债市场分析总结

当前可转债市场中，跌破债底的转债数量急剧上升，截至1月23日，全市场达到38只，创下自2021年2月19日以来的新高。这一情况类似于2021年初，当时由违约事件引发市场担忧，导致转债估值压缩，并在随后一年中多数标的表现优异，但当前市场环境不同。

分析显示，虽然部分跌破债底的转债（如央企和银行转债）存在低估迹象，在财政和债券市场稳定的条件下具有投资价值，但因估值较高、期限较短以及投资者对违约风险认知增加，预计未来超额收益概率低于2021年初。择券将成为关键因素，投资者需关注信用风险和市场风格。

后市展望持乐观态度，建议投资者在春节前关注传媒、电力设备与新能源、机械和通信等板块，此外可考虑高分红大额高评级转债、央企和银行跌破债底标的，以及MR、AIPC等主题线索。风险包括汇率、美债和流动性变动，以及可能的年末赎回压力。报告还涵盖市场走势数据、股东减持信息和新发行进展，但核心焦点在于风险与机会评估。