20220304-大越期货-白糖期货早报_22页_1mb

白糖期货早报-2022年3月4日总结

核心内容概述

本报告为2022年3月4日白糖期货早报，主要分析了白糖期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场观点，为投资者提供短期和中长期的参考建议。

主要观点

基本面

• 全球供应缺口调整：IOS将21/22年度全球糖市供应缺口从255万吨下调至193万吨，表明全球糖市供应压力有所缓解。
• 国内供需情况：21/22年度国内累计产糖278.55万吨，销糖128.69万吨，销糖率46.2%，较去年同期提升4.58个百分点。
• 进口情况：2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨，显示进口量受到严格管控。
• 库存消费比：国内库存消费比为18.24%，全球库存消费比持续下降，反映供需偏紧。

盘面走势

• 趋势判断：白糖主力合约05在5700-5800区间震荡，趋势偏空，等待方向选择。
• 技术面：20日均线向上，K线在均线上方，显示短期偏多信号。

主力持仓

• 主力趋势：主力持仓偏空，净持仓空增，表明市场整体看空情绪较浓。

关键信息

基差分析

• 柳州现货价格：5770元/吨，05合约期货价格为5825元/吨，基差为-55元/吨，现货平水期货。
• 进口原糖加工后价：5963元/吨，进口价差为138元/吨。

供需平衡表

• 国内供需：
  • 2021年食糖产量9800万吨，进口量4000万吨，消费量15500万吨，期末库存10932万吨，库存消费比73.87%。
  • 2020年食糖产量10670万吨，进口量6340万吨，消费量13886万吨，期末库存11932万吨，库存消费比85.93%。
• 全球供需：
  • 2021年全球食糖总产量181082万吨，总消费238407万吨，期末库存45657万吨，库存消费比19.15%。
  • 2022年全球供应缺口预计为380万吨，高于此前预测的260万吨。

产量与消费趋势

• 全球产量增长：巴西预计22/23年度甘蔗产量为5.6亿吨，印度21/22年度糖产量上调至1514.1万吨，同比增长6%。
• 中国产量波动：2021/22年度中国甘蔗糖产量917万吨，甜菜糖产量90万吨，总体产量1007万吨，同比下降7%。

进口与库存

• 进口量下降：2021年12月中国进口食糖40万吨，同比大幅减少51万吨，显示进口政策趋严。
• 工业库存：截至2021年12月底，21/22榨季工业库存149.86万吨，同比略降。

结论与操作建议

• 主力合约走势：白糖主力合约05在5700-5800区间震荡，建议采取日内夹板操作，等待趋势明确后再进行方向选择。
• 中长期展望：国内供需有缺口，但中长期供应缺口在减少；全球糖市可能连续两年出现小幅过剩。
• 风险提示：需关注进口政策变化、天气影响产量、国内消费趋势等多方面因素。

表格数据摘要

国内供需平衡表（单位：万吨）

全球供需平衡表（单位：万吨）

重要结论

• 利多因素：21/22年度全球糖市供应缺口存在，国内新糖销售均价5750元/吨。
• 利空因素：下一年度预测产量增加，供应缺口可能减少；2021年12月进口量大幅下降，影响市场供需。
• 操作建议：白糖主力合约05短期震荡，建议日内夹板操作，关注趋势选择信号。

免责声明

本报告基于公开资料，不保证数据准确性及观点的绝对性，不构成任何投资建议，投资者需谨慎参考，自行承担风险。