20221023-天风证券-可转债市场周报_市场重归震荡_会议后部分方向或可把握_9页_1mb

可转债市场周报总结（2022.10.23）

核心内容概述

本周可转债市场整体呈现震荡走势，中证转债指数下跌1.09%。权益市场在经历反弹后重归震荡，主要受国内利率区间震荡、3季度GDP数据延期披露及季节性因素影响。部分成长行业如国防军工、机械设备、计算机、通信、医药生物表现较好，而农林牧渔、电力设备、汽车、公用事业则出现较大回调。市场整体基调仍为震荡中寻找机会。

主要观点

市场表现

• 权益市场：沪深300下跌2.59%，中证500下跌0.28%，国证2000上涨0.67%。成长股表现相对较好，但波动性增加。
• 转债市场：中证转债指数下跌1.09%，日均成交额环比上升6.59%。高价、低溢价率、正股大市值类转债回调幅度较大。
• 行业表现：医药生物、通信、计算机、机械设备、国防军工等板块表现靠前，而食饮、有色、汽车跌幅靠前。

政策导向与行业展望

• 二十大报告强调科技自立自强和国家安全，信创及硬科技行业有望加速发展。
• 国家出台1.7万亿中央贴息贷款，其中2000亿用于医疗设备更新，医疗器械板块或迎预期反转。
• 在世纪疫情和地缘冲突背景下，供应链稳定性成为重点，上游能源、农业、中游制造业、信创等板块长期发展机遇明确。

策略建议

1. 成长行业：可能进入波动较大的阶段，建议关注军工、半导体、部分新能源相关成长行业，同时注意交易节奏和行业均衡。
2. 供应链稳定性：关注与国家安全和自主化相关的板块，如高端制造业、工业服务等。
3. 低价偏债型转债：在利率预期平稳及前期权益市场调整后，偏债型转债的配置机会增加，尤其关注债性到期收益率与利率水平的负相关关系。

关键信息

市场数据

• 上证指数：一周下跌1.08%，报收3038.93点。
• 创业板指数：一周下跌1.60%，报收2395.16点。
• 转债成交额：周均成交额环比上升6.59%。
• 转债溢价率：偏股性转债溢价率下降0.51个百分点至23.78%。
• 转债到期收益率：偏债性到期收益率上行0.09个百分点至1.14%。

个券表现

• 涨幅前五：宙邦转债（30.00%）、淮22转债（29.04%）、盘龙转债（19.73%）、常银转债（17.49%）、华森转债（12.05%）。
• 跌幅前五：金诚转债（-3.59%）、宏发转债（-3.43%）、华通转债（-3.41%）、鼎胜转债（-3.32%）、华友转债（-3.28%）。

转债发行进展

• 本周有多个公司发布转债发行预案，包括福立旺、力诺特玻、翰博高新、伟明环保等。
• 恒锋信息、盛泰集团、齐鲁银行等转债方案已获证监会核准。

私募EB项目更新

• 黑龙江创达集团有限公司可交换公司债券已受理，承销商为中德证券。
• 中国航发资产管理有限公司可交换公司债券已受理，承销商为广发证券，标的公司包括中航沈飞、航发控制、云路股份。

建议关注标的

• 华翔、禾丰、楚江、金禾、苏利、中银、科伦、福能、盛虹、苏行等。

风险提示

• 新冠疫情风险
• 海外紧缩超预期风险
• 欧亚地缘政治风险
• 宽松政策效果不及预期风险
• 主体信用和舞弊等风险

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作者信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 李由：联系人，邮箱：liyou@tfzq.com