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申港证券：汽车行业研究周报摘要

投资摘要

4月汽车销量明显提升，全国汽车销量达2359万辆，同比增长93%，累计销量同比增长102%。新能源汽车渗透率达36%，同比增长336%。政策刺激和车企促销推动下，市场热度延续，全年销量有望创新高。

总体销量与库存情况

• 4月数据：汽车销量2359万辆，同比增长93%；新能源车销量85万辆，同比增长336%，渗透率36%。
• 累计数据：1-4月汽车销量9079万辆，同比增长102%；新能源车销量294万辆，同比增长323%，渗透率32.4%。
• 库存：经销商库存系数同比增长126%，但预警指数基本稳定，库存压力仍可控。

市场回顾

• 板块表现：本周涨幅0.76%，年初至今涨幅39.3%，排名申万31个板块第8位。
• 个股分化：涨幅前五为钱江摩托、隆鑫通用、久祺股份、新日股份、华洋赛车；跌幅前五为博俊科技、*ST威帝、中路股份、北汽蓝谷、光洋股份。

投资策略

重点关注

1. 低估值整车与零部件龙头：华域汽车、福耀玻璃。
2. 新能源核心标的：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车、华阳集团、德赛西威等。
3. 国产替代受益股：菱电电控、三花智控、星宇股份等。
4. 核心零部件受益：拓普集团、文灿股份、旭升股份。

重点组合（权重20%）

• 比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子

风险提示

• 汽车销量不及预期、政策落地延迟、市场竞争加剧、原材料成本上升风险。

结论：政策助力与行业技术趋势驱动下，行业景气度逐季回升，建议关注相关核心标的，风险需谨慎评估。