20240904-国投证券-固定收益定期报告_利差修复弹性_19页_3mb

固定收益定期报告总结

截至2024年9月2日，存量信用债估值及利差分布呈现以下特征：

城投债方面：

• 私募城投债：上 海、浙江等地估值收益率低于27%；辽宁、贵州区县级收益率较高；利差分布中，陕西、云南等地利差较高。
• 与上周相比，私募城投债收益率上行，中长端品种涨幅显著，如贵州区县级非永续债上行697BP。
• 公募城投债：江浙两省估值低于26%；贵州区县级收益率超过45%；收益率整体调整，幅度较大的包括贵州区县级非永续债、湖北省级非永续债等。

产业债方面：

• 私募非金融非地产类产业债中，民企地产债估值收益率显著高于其他品种。
• 地产债收益率以上行为主，尤其是民企公募非永续品种调整幅度超30BP。

金融债方面：

• 私募租赁债及城商行、农商行资本补充工具估值收益率较高。
• 本周金融债多数收益率下行，租赁债中1-2年私募非永续债下行超5BP；国有行二级永续债平均下行超5BP。

总体表明，信用债市场波动明显，地方债差异显著，风险点需要关注，建议投资者密切关注各地区债券表现及市场风险。