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铁矿石早报-2022年3月9日总结

核心内容

市场概况

2022年3月9日铁矿石市场整体呈现震荡偏强态势，受终端需求预期支撑和俄乌冲突影响供应减少等因素推动，盘面持续走强。但需关注钢厂限产政策变化和海外发运不及预期等风险。

基本面分析

• 港口现货成交：8日港口现货成交90.5万吨，环比下降22%，但本周平均每日成交103.3万吨，环比上涨18%。
• 贸易商成交量：TOP2贸易商港口现货成交量为29万吨，环比下降19.4%。
• 港口库存：港口库存15742.75万吨，环比减少111.77万吨，库存水平仍高于历年同期。

价格与基差

• 现货价格：
  • 日照港PB粉矿（61.5%）车板价为1010元/吨，环比下降10元。
  • 日照港超特粉（56.5%）车板价为660元/吨，环比下降5元。
• 期货价格：
  • I01合约收盘价为795元/吨，环比下降26.5元。
  • I05合约收盘价为844.5元/吨，环比下降25.5元。
  • I09合约收盘价为826.5元/吨，环比下降23元。
• 基差情况：
  • PB粉矿05合约基差为243元/吨，01合约基差为15.5元/吨。
  • 超特粉矿05合约基差为22元/吨，01合约基差为21元/吨，盘面贴水偏多。

交易建议

• 操作区间：12205合约建议在800-875元/吨区间操作。

主要观点

利多因素

1. 终端需求预期支撑：地产与基建需求预期改善，对铁矿石价格形成支撑。
2. 钢厂铁水低位回升：钢厂铁水产量回升，对铁矿石需求有所增加。
3. 俄乌冲突影响供应：冲突导致部分精粉和球团供应减少，叠加油价上涨，对欧洲钢材价格形成利空，间接影响铁矿石市场。

利空因素

1. 港口库存偏高：港口库存绝对水平高于历年同期，对价格形成压力。
2. 政策风险加大：管理层政策不确定性增加，可能影响市场情绪。
3. 钢厂利润压缩：钢厂利润持续受到压缩，观望情绪浓厚。

关键信息

市场动态

• 海外发运：上周巴西发货量明显回升，澳洲发货量小幅回落，北方港口到港量增加，港口疏港继续回升。
• 限产政策：冬残奥会和两会期间，钢厂限产政策加严，市场情绪受压制。
• 宏观因素：宏观情绪改善，推动铁矿石价格走强。

图表分析

• 月间价差：图表显示不同合约之间的价差变化，有助于判断市场趋势和套利机会。
• 基差走势：PB粉矿和超特粉矿的基差走势反映现货与期货之间的价差变化。
• 运价波动：BDI和BCI运价图表显示运价有所波动，影响铁矿石成本。
• 疏港量：港口疏港量明显回升，显示钢厂需求有所改善。
• 港口成交：成交量季节性回升，但远期成交探底，显示市场观望情绪。

风险提示

1. 海外发运不及预期：若发运量低于预期，可能对价格形成支撑。
2. 钢厂限产政策变化：若限产政策放松，可能带动需求回升。
3. 政策不确定性：管理层政策风险加大，可能对市场情绪产生影响。

结论

铁矿石市场在短期受到终端需求预期和供应减少的支撑，价格持续走强。但需警惕钢厂限产政策变化、海外发运不及预期以及政策不确定性带来的风险。建议投资者在800-875元/吨区间操作，关注市场动态和政策变化。