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投资策略总结：交易情绪跟踪第134期

核心内容

本期交易情绪跟踪报告指出，市场交易热度逐步回归上游资源板块，内资情绪回暖，而外资因外部扰动持续外流。市场整体呈现结构性行情，资金集中度与分化水平均有变化，微观流动性方面，货币环境有所收紧，但资金供给与需求的变动对市场情绪形成一定影响。

主要观点

1. 交易结构变化

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回升，二八收益分化上升至19.91%，但二八成交分化有所回落，降至24。
• 交易集中度：个股交易集中度回升，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别达到15.74%、38.83%、53.82%，所处历史分位数分别达64.3%、70.3%、75.7%。
  • 行业交易集中度整体回落，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别降至9.43%、29.15%、42.49%。
  • 成交占比提升较多的行业有：铝、铜、航运、大宗用纸、港口；回落较多的行业有：IT服务、证券、其他计算机设备、基建市政工程、游戏。
• 交易分化水平：个股交易分化系数回升，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别达27%、11.35%、6.53%，所处历史分位数分别达89.8%、84.2%、74.4%。
  • 行业交易分化系数回落，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别降至24.17%、16.04%、12.8%。

关键信息

2. 市场情绪变化

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线回落至5.36，全A换手率回落至6.40%。
• VIX指数：回升至31.98，显示市场恐慌情绪有所上升。
• 新高与新低个股：全A新高个股数目回升至146，新低个股数目回升至197；历史新高个股数目回升至10，历史新低个股数目回升至17。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股占比回升至34.72%，近1月创历史新高个股数目回升至58。
• MACD强势股与弱势股：强势股占比回升至21.92%，弱势股占比回升至16.63%。
• 杠杆资金情绪：回升至13.42%，显示融资情绪有所回暖。
• 外资动向：外资净流出MA30下降至-10.77亿元，短期对市场情绪形成扰动。

3. 微观流动性跟踪

3.1 货币松紧

• 货币净回笼：4300亿元，短期利率下行，Shibor整体回落，国债利率回升，信用利差扩大，人民币贬值。
• 利率变动：R007与DR007分别环比下降0.482%、0.308%，利差缩小。
• Shibor：1个月、3个月、6个月和1年期Shibor均有所回落。
• 国债利率：1年期、3年期、5年期和10年期国债利率分别回落4.11%、1.56%、1.71%和1.35%。
• 信用利差：1年期、5年期和10年期信用利差分别回升1.43%、4.45%和0.81%。
• 人民币汇率：离岸人民币升至6.32，略有贬值。

3.2 资金供给

• 偏股基金新发规模：约106.22亿元，其中偏股混合型基金占比最高（83.33亿元）。
• ETF份额：环比增加60.37亿份，宽基类、科技类、消费类、金融类、周期类ETF份额分别环比变动约7.65亿份、8.08亿份、17.3亿份、19.96亿份和7.4亿份。
• 北上资金：净流入42.74亿元，主要流入有色金属、电力设备和电子行业。
• 融资余额：环比减少21.83亿元，融资净买入集中在纺织服饰、石油石化和轻工制造行业，净卖出集中在商贸零售、建筑装饰和美容护理行业。

3.3 资金需求

• IPO融资：新增4家，合计融资44.9亿元，其中创业板占比最高（32.16亿元）。
• 解禁压力：回升至664.38亿元，主板、创业板、科创板解禁规模分别为367.33亿元、82.89亿元、203.99亿元。
• 产业资本动向：减持规模约90.99亿元，基础化工减持居前，银行增持居多。

风险提示

1. 海外市场波动加剧，可能对A股造成外部冲击。
2. 宏观经济超预期波动，可能影响市场走势。
3. 统计模型存在一定误差，需谨慎参考。

附：相关研究

1. 《投资策略：A股增量资金有何变化？——股市流动性月报(2022年第3期)》2022-03-08
2. 《投资策略：3月关注哪些行业？一一行业比较月报第15期》2022-03-07
3. 《投资策略：若滞胀重来，何以应对——策略周报（20220306）》2022-03-06
4. 《投资策略：市场回顾（3月1周）——油价破百，冲击加剧》2022-03-05
5. 《投资策略：内外增量依旧趋弱——交易情绪跟踪第133期》2022-03-02