20231212-中原证券-锂电池行业月报_销量新高价格仍承压_短期适度关注_16页_1mb

销量创新高

• 2023年11月，中国新能源汽车销量达102.6万辆，环比增长73.2%，同比增长30.53%，月度销量占比达34.55%。
• 新能源汽车销量持续增长主要受益于政策支持、新能源整车降价、多款新能源新车上市以及消费信心提升。
• 全球新能源汽车销量也呈现增长趋势，中国市场在全球市场的占比持续提升。

原材料价格承压

• 碳酸锂、氢氧化锂等上游原材料价格持续下跌，电池级碳酸锂价格较11月初下跌34.55%，氢氧化锂价格下跌25.26%。
• 电解钴价格下跌20.52%，钴酸锂、三元正极材料及磷酸铁锂价格亦有显著下滑，预计短期内价格仍承压。
• 电解液价格下跌5.06%，DMC价格小幅上涨后预计价格将保持震荡。

风险提示与投资建议

• 风险因素：行业政策执行力度不及预期、细分领域价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、盐湖提锂进展超预期及系统性风险。
• 投资视角：短期建议适度关注板块机会，重点关注细分领域龙头。中长期来看，随着新能源汽车在全球市场的发展，板块潜力突出，建议重点布局业绩拐点的细分龙头。
• 评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级，锂电池板块估值显著低于历史中位数水平，投资价值逐步显现。

相关动态与要闻回顾

• 多个城市开展新能源汽车先行区试点，推广新能源车辆。
• 特斯拉、极氪等车企公布IPO或涨价消息，小米、长安等陆续推出新能源车型。
• 部分锂电材料企业发布回购股份进展公告，行业信心逐步恢复。