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市场研报总结 - 贵金属期货周报（2021年05月21日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

本周贵金属期货市场呈现分化走势，沪金主力延续涨势，而沪银主力则冲高回落。具体数据如下：

• 沪金：

  • 收盘价：382.96元/克 → 390.4元/克（+1.99%）
  • 持仓量：7.7万手 → 4.6万手（-31341手）
  • 前20名净持仓：13773手 → 2100手（-11673手）

• 沪银：

  • 收盘价：5616元/千克 → 5686元/千克（+1.25%）
  • 持仓量：未提供具体数据
  • 前20名净持仓：未提供具体数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国零售销售和消费者信心均低于预期，抑制通胀预期。
• 美元指数延续下滑，对金银价格构成支撑。

利空因素：

• 美国首申失业金人数降至疫情以来最低，显示就业市场改善，对贵金属形成压力。
• 国务院召开会议，部署大宗商品保供稳价工作，影响银价走势。
• 美联储4月FOMC纪要显示部分官员预计未来几会议论减码QE，且会议纪要偏鸽派，导致美元指数止跌回升，金银承压。

3. 周度观点与策略

• 沪金：周内走势坚挺，但多头动力有所缓和，建议在392元/克之下逢高空，止损参考394元/克。
• 沪银：价格波动较大，建议在5900-5500元/千克之间高抛低吸，止损各200元/千克。

二、市场数据分析

1. 贵金属期货走势

• 沪金：净多持仓小幅上涨，显示市场对黄金的看涨情绪。
• 沪银：净多持仓上升，但价格冲高回落，市场情绪较为谨慎。
• 内外盘价格：黄金与白银均呈现“外强内弱”特征，外盘价格表现优于内盘。

2. ETF持仓与基差分析

• 黄金ETF：SPDR Gold Trust持仓上升，显示投资者对黄金的配置意愿增强。
• 白银ETF：Shares Silver Trust持仓持稳，市场对白银的关注度未明显变化。
• 基差贴水：
  • 黄金：由-1.57缩窄至-1.31
  • 白银：由-25缩窄至-22

3. 跨期价差分析

• 黄金：沪金跨期价差由2.96缩窄至0，显示期现价格趋于一致。
• 白银：沪银跨期价差由6缩窄至0，同样显示期现价格趋于一致。

4. 库存分析

• 黄金：上期所黄金库存由3600千克降至3528千克，库存减少可能反映市场交投活跃。
• 白银：上期所白银库存由2453784千克降至2439888千克，库存小幅下降，市场流动性有所改善。

三、关键信息

• 美国通胀预期升温与美元指数走弱支撑金银价格。
• 国务院政策影响银价走势，推动其跟随基本金属回落。
• 美联储会议纪要偏鸽派，美元指数止跌回升，对金银形成压力。
• 技术面上，黄金走势稍缓，白银则呈现震荡态势。
• 建议投资者关注沪金与沪银的短期波动，采取高抛低吸策略。

四、免责声明

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