20170810-华泰证券-研究所晨报_PPI环比如期转正_CPI小幅下行_20页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2017年8月10日的研究所晨报涵盖了多个市场指数、PPI与CPI数据、行业分析及公司评级等内容。核心内容包括：

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指等均出现小幅波动，国债指数微涨。
• PPI与CPI数据：7月PPI环比转正，同比保持稳定；CPI小幅下行，非食品篮子拖累整体增速。
• 行业分析：涵盖轻工、建材/建筑、商业贸易、机械设备等多个领域，重点分析了行业趋势、公司业绩及投资建议。
• 公司评级：多家公司获得“买入”或“增持”评级，包括龙马环卫、喜临门、建发股份、佩蒂股份、威孚高科、厦门钨业等。

主要观点

1. 宏观经济

• 7月PPI环比转正，同比连续3个月走平，符合预期，显示工业生产资料价格逐步回升。
• CPI小幅下行，主要受非食品价格拖累，尤其是交通通信和部分服务类价格回调。
• 预计8-9月PPI可能小幅反弹，但四季度仍有下行压力，整体通胀水平温和。
• 通胀传导机制不畅，PPI增长难以显著影响CPI。

2. 轻工行业

• 喜临门：公司毛利率受原材料和品牌投入影响，但下半年有望改善。自主品牌增长强劲，渠道扩张持续，预计2017-2019年EPS分别为0.74、1.05、1.49元，当前估值被低估，维持“买入”评级。

3. 建材/建筑行业

• 川藏铁路：将带动沿线基建企业受益，预计投资规模达1500亿元，利好施工及水泥企业。
• 建筑估值变化：从“以小为美”转向“以大为美”，大市值龙头更具估值优势，PE趋于合理，PB较低。
• 推荐关注中国建筑、葛洲坝、中国铁建、四川路桥、中国化学等。

4. 商业贸易行业

• 生鲜零售：零售总额超4万亿元，具有较高的引流价值。当前流通环节效率低、损耗率高，需优化。
• 推荐关注永辉超市，并关注家家悦、宏辉果蔬等。

5. 机械设备行业

• 挖掘机销量：7月销量同比增长109%，1-7月累计增长103%，行业持续回暖。
• 汽车起重机：供需关系最佳，增长最快，预计全年增长70-80%，推荐关注徐工机械、三一重工、中联重科等。

6. 其他行业分析

• 龙马环卫：首次覆盖，设备+服务双轮驱动，预计2017-2019年EPS为1.00/1.28/1.60元，目标价34.89-36.90元，维持“买入”评级。
• 建发股份：双主业共振，受益于地产和供应链复苏，预计2017-2019年EPS为1.16/1.22/1.28元，目标价14.8-15.7元，维持“增持”评级。
• 佩蒂股份：首次覆盖，主营宠物食品，出口占比较高，预计2017-2019年EPS为1.32/1.62/1.77元，目标价39.60-46.20元，维持“增持”评级。
• 厦门钨业：上半年业绩大幅增长，钨和稀土价格上行，预计2017-2019年EPS分别为0.74、0.90、1.10元，目标价16.8-18.2元，维持“增持”评级。

关键信息

市场指数表现

• 上证综指：3,276（-0.19%）
• 沪深300：3,731（-0.03%）
• 中小盘指：4,240（+0.48%）
• 创业板指：1,763（+0.04%）
• 国债指数：160.30（+0.01%）

PPI与CPI数据

• PPI：7月环比+0.2%，同比+5.5%，环比转正符合预期。
• CPI：7月同比+1.4%，环比+0.1%，非食品端拖累整体增速。

公司评级

• 龙马环卫：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价34.89-36.90元。
• 建发股份：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价14.8-15.7元。
• 佩蒂股份：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价39.60-46.20元。
• 喜临门：维持“买入”评级，目标价22.2-25.9元。
• 威孚高科：维持“买入”评级，目标价30.5-31.5元。
• 厦门钨业：维持“增持”评级，目标价36.45-40.50元。

行业趋势

• 挖掘机：销量持续增长，预计全年增长12万台。
• 汽车起重机：增长最快，预计全年增长70-80%。
• 新能源汽车：带动白车身自动化需求，利好相关企业。
• 基建投资：如川藏铁路建设，将带动相关企业业绩增长。

风险提示

• 原材料价格持续上涨、费用支出超预期。
• 基建投资不及预期、地产销售下滑。
• 汇率波动、海外经营风向。
• 重卡景气度不及预期、排放标准执行力度不足。
• 新业务增长不及预期、产业整合速度不达预期。
• 不良贷款增长超预期、国际贸易保护加剧。

总结

该晨报从宏观到行业分析，全面覆盖了多个关键行业和公司。PPI环比转正，CPI小幅下行，显示经济温和复苏。各行业分析指出，未来增长点主要集中在自动化装备、基建、宠物食品、机械设备等领域。多家公司获得“买入”或“增持”评级，反映出对相关行业和企业的看好。同时，风险提示强调了潜在的行业和市场不确定性，投资者需关注政策变化和市场波动。