20210410-申港证券-通信行业研究周报_硅光集成挑战与机遇共存_7页_1mb

硅光集成挑战与机遇共存：通信行业总结

核心内容

本报告分析了2021年4月6日至4月9日期间通信行业的市场表现，并重点探讨了硅光集成技术的发展现状与前景，以及中国电信在5G物联定制能力方面的进展。报告指出，硅光集成技术已成为行业共识，尽管400G硅光模块的商用进展不及预期，但其在800G等更高速率光模块领域具有显著优势。同时，随着数据中心流量增长，硅光模块市场前景广阔，产业链上下游积极布局，争夺未来市场份额。

主要观点

• 硅光技术发展迅速：硅光模块已在100G光模块领域实现大规模商用，具有成本低、功耗低、兼容CMOS工艺、集成度高等优势。
• 400G硅光模块商用迟滞：虽然硅光技术在400G光模块上的应用已有进展，但大规模商用仍面临一定挑战。
• 800G及更高速率光模块前景广阔：硅光技术在800G等更高速率光模块中将发挥更大优势，成为未来市场增长的重要驱动力。
• 硅光子市场增长强劲：根据Yole预测，2019-2025年硅光子市场复合年均增长率约为40%，2025年市场规模将达39亿美元，其中数据中心应用占比超过90%。
• 中国电信推动5G定制网发展：中国电信宣布将在2021年打造百个5G定制网标杆，实现1000个商用项目落地，覆盖医疗、制造、钢铁、化工、矿业等多个领域。

关键信息

市场表现

• 本周涨幅：上证指数 $-0.97%$，深圳成指 $-2.19%$，创业板指 $-2.42%$，申万通信指数 $-0.93%$，在申万28个行业中排名第22位。
• 年初至今涨幅：上证指数 $-0.64%$，深圳成指 $-4.54%$，创业板指 $-6.17%$，申万通信指数 $-10.89%$，排名第26位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：楚天龙、高新兴、高鸿股份、ST高升、广哈通信
  • 跌幅前五：深桑达A、精伦电子、中嘉博创、恒宝股份、中际旭创

硅光模块市场主要玩家

投资策略

• 重点关注公司：中国电信、中国联通（A&H）、中国移动、中兴通讯、天孚通信、仕佳光子
• 行业评级：增持（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持（根据相对收益率划分）

风险提示

• 5G建设不及预期
• 云计算发展不及预期
• 美国打压进一步升级

附录

• 行业基本资料：

  • 股票家数：114
  • 行业平均市盈率：72.59
  • 市场平均市盈率：21.89

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