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香港及中國市場日報 - 2022年6月21日

核心内容概述

本日報主要聚焦於鋰行業動態、市場指數表現、商品價格走勢以及相關公司股價評估，同時提供經濟數據發布日程和研究部信息。

主要观点

• 鋰價反彈：國內99.5%電池級碳酸鋰價格自5月中旬觸底後持續上漲，從45.5萬元/噸漲至48萬元/噸，漲幅達5.5%。56.5%電池級氢氧化鋰價格近6周維持在47.5-48萬/噸的高位。
• 需求增加：電池和新能源汽車企業復工對鋰需求增加，並推動上游價格上漲。
• 自給率提升：赣鋒鋰業預計2022e/2023e年自給率將從2021年的35-40%提高至45%/50%，有助於提升盈利能力。
• 股價表現：赣鋒鋰業（1772HK）股價表現相對弱於天齊鋰業（002466.sz），主要因自給率較低引起投資者擔憂。目前其交易於11.63倍22e市盈率，低於3年平均估值50.50倍，預計仍有追趕空間。
• 市場情緒：信貸違約掉期-美元五年期呈現下降趨勢，波動率指數下降8.8%，反映市場情緒有所改善。

关键信息

公司背景与产能

• 赣鋒鋰業：擁有碳酸鋰4.3萬噸/年、氢氧化鋰8.1萬噸/年、金屬鋰2150噸/年的產能。
• 管理層目標：Marion項目鋰精礦產能將在2H2022提高至90萬噸/年，預計2025e年碳酸鋰產能達30萬噸。

股價與盈利預測

• 盈利預測：2022E/2023E/2024E歸屬淨利潤預計為142.7/150.8/180.6億元，同比增幅分別為+172.88%、+5.70%、+19.76%。
• 市盈率：目前交易於11.63倍22e市盈率，低於3年平均估值，顯示股價仍有潛力。
• 股價調整：自4月中旬以來，股價反彈後表現優於同業，但相比天齊鋰業（002466.sz）仍有差距。

商品价格走势

• 金價：穩定在1,838美元/盎司，今年累升0.6%。
• 銅價：下跌1.1%，但仍有22.9%的年度漲幅。
• 原油：價格為109美元/桶，年度漲幅達47.9%。
• 鋰價：碳酸鋰和氢氧化鋰價格持續上漲，反映市場對新能源產業的強烈需求。
• 其他商品：如鋅、PVC、CRB指數等均有不同程度的波動。

市場指數表現

市場情緒與投資建議

• 市場情緒：信貸違約掉期-美元五年期下降，波動率指數下降，顯示市場風險偏好有所回升。
• 投資建議：對於赣鋒鋰業，建議持有（長倉），認為其股價仍有追趕空間。

最新研究报告

• 報告日期：6月17日，東方電氣（1072 HK）由崔喻盛分析。
• 報告日期：6月14日，汽車板块月度更新由崔喻盛分析。
• 報告日期：6月1日，滔搏（6110 HK）由崔喻盛分析。
• 報告日期：5月31日，中國建築興業（830 HK）由崔喻盛分析。
• 報告日期：5月26日，越秀地產（123 HK）由李锦明分析。
• 報告日期：5月25日，小鵬汽車（9868 HK）由崔喻盛分析。
• 報告日期：5月16日，汽車板块月度更新由崔喻盛分析。
• 報告日期：5月12日，龍源電力（916 HK）由崔喻盛分析。

重要經濟數據發布日程

美國

• 成屋銷售量：預計6月21日公布。
• 首次申請失業保險金人數：預計6月23日公布。
• 新屋銷售：預計6月24日公布。
• 耐久財訂單：預計6月27日公布。
• 批發庫存：預計6月28日公布。
• 消費者信心指數：預計6月28日公布。
• 國內生產毛額：預計6月29日公布。
• 個人收入與支出：預計6月30日公布。
• 採購經理人指數：預計7月1日公布。
• 工廠訂單：預計7月5日公布。
• 貿易收支：預計7月7日公布。
• 就業報告：預計7月8日公布。
• 消費者物價指數：預計7月13日公布。
• 生產者物價指數：預計7月14日公布。
• 工業生產指數：預計7月15日公布。
• 商業庫存：預計7月15日公布。
• 零售業銷售額：預計7月15日公布。
• 新屋開工與營建許可：預計7月19日公布。
• 汽車銷售：預計月度公布。

中國

• 採購經理人指數：預計6月30日公布。
• 外匯儲備：預計7月7日公布。
• 生產者物價指數：預計7月9日公布。
• 消費者物價指數：預計7月9日公布。
• M2貨幣供應量：預計7月9日公布。
• 貿易收支：預計7月13日公布。
• 工業生產報告：預計7月15日公布。
• 零售業銷售額：預計7月15日公布。
• 國內生產毛額：預計7月15日公布。

香港

• 消費者物價指數：預計6月21日公布。
• 貿易收支：預計6月27日公布。
• 零售業銷售額：預計6月30日公布。
• M2貨幣供應量：預計6月30日公布。
• 採購經理人指數：預計7月6日公布。
• 外匯儲備：預計7月7日公布。
• 失業率報告：預計7月19日公布。
• 國內生產毛額：預計8月1日公布。
• 生產價格：預計9月14日公布。
• 工業生產報告：預計9月14日公布。

免責聲明

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